D'où vient le turtle trading
Le turtle trading, ou « stratégie des tortues », est une méthode de suivi de tendance née d'un pari entre deux traders de matières premières à Chicago : Richard Dennis et William Eckhardt. Dennis pensait qu'on pouvait apprendre à trader à des débutants avec des règles écrites. Eckhardt pensait que le talent comptait davantage.
Dennis a recruté un petit groupe de personnes, leur a enseigné un ensemble de règles, puis leur a confié des comptes. Il les appelait les « tortues », en référence à des élevages de tortues qu'il avait visités. Des années plus tard, plusieurs anciens participants ont publié les règles, ce qui explique pourquoi on parle aujourd'hui des « règles turtle trading ».
Le système a été conçu pour des contrats à terme (futures) sur un portefeuille large : devises, taux, métaux, énergies, produits agricoles. Ce point compte quand on veut l'appliquer à un seul CFD.
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Le principe : la cassure du canal de Donchian
Le cœur de la méthode est le canal de Donchian. C'est un indicateur simple :
- la borne haute est le plus haut des prix sur une période passée donnée ;
- la borne basse est le plus bas des prix sur la même période.
Quand le prix dépasse la borne haute, on considère qu'une tendance haussière commence. Quand il passe sous la borne basse, on considère qu'une tendance baissière commence. C'est une forme de breakout trading.
La méthode originale combinait un système court, avec un canal sur une période plus brève, et un système long, avec un canal sur une période plus longue. Le système court avait un filtre : un signal était ignoré si la cassure précédente aurait été gagnante. Le système long prenait tous les signaux.
Les règles typiques, point par point
La volatilité : la mesure « N »
Les tortues mesuraient la volatilité avec N, une moyenne du true range (l'amplitude réelle d'une séance, gaps compris). C'est l'équivalent de l'ATR que l'on trouve dans MetaTrader. N sert à tout : taille de position, stop et ajouts.
La taille de position : l'« unité »
Une unité est une taille calculée pour qu'un mouvement de prix égal à N fasse varier le compte d'une petite fraction fixe de son capital. Un marché très volatil reçoit donc une position plus petite qu'un marché calme. C'est le point le plus utile de la méthode. Il est détaillé dans Gestion du risque.
Les ajouts (pyramiding)
Si le prix avance dans le sens de la position, le trader ajoute une unité à intervalles fixés en fraction de N, jusqu'à un plafond par marché. D'autres plafonds limitent l'exposition cumulée sur des marchés corrélés. Voir Anti-martingale et pyramiding.
Le stop de protection
Chaque unité reçoit un stop placé à un multiple de N du prix d'entrée. Quand on ajoute une unité, les stops des unités précédentes sont rapprochés.
La sortie
La sortie se fait sur une cassure opposée d'un canal plus court que celui de l'entrée. Une position acheteuse est fermée quand le prix casse le plus bas de cette période plus courte. Il n'y a pas d'objectif de gain : on laisse courir la tendance.
Exemple hypothétique
Exemple purement hypothétique, sans lien avec un marché réel et sans valeur de prévision.
- Le prix d'une paire de devises fictive dépasse le plus haut de sa période de référence. Le trader achète une unité.
- La taille de l'unité vient de N et de la fraction du capital fixée à l'avance.
- Le stop est placé à un multiple de N sous l'entrée.
- Le prix monte : une unité est ajoutée, les stops sont remontés.
- Le prix finit par casser le plus bas du canal court : toutes les unités sont fermées.
Dans la majorité des cas, ce scénario se termine autrement : la cassure échoue, le stop est touché, et la perte est encaissée.
Les façons dont la méthode perd de l'argent
- Fausses cassures. En marché sans tendance, le prix sort du canal puis revient. Les stops sont touchés à répétition. Voir Range trading.
- Taux de réussite faible. La méthode accepte de nombreuses petites pertes en attendant de rares grandes tendances. Si elles ne viennent pas, le compte baisse.
- Longues phases de baisse du capital. Ces périodes peuvent durer, et beaucoup de traders abandonnent les règles au pire moment. Voir Psychologie du trading.
- Glissement et gaps. Les cassures attirent beaucoup d'ordres au même niveau. L'exécution peut se faire plus loin que prévu, et un gap peut sauter le stop.
- Coûts. Spread, commissions et frais de financement des positions tenues la nuit (swap) réduisent un résultat déjà irrégulier, surtout sur des positions longues.
- Un seul marché au lieu d'un portefeuille. La méthode reposait sur la diversification. Appliquée à un seul instrument, elle dépend d'une seule série de tendances.
- Corrélations. Plusieurs marchés qui semblent différents peuvent bouger ensemble et produire des pertes simultanées.
- Effet de levier. Sur des CFD, le levier amplifie chaque erreur de taille de position. Le trading de CFD et de forex à effet de levier peut faire perdre de l'argent très vite, y compris plus que prévu en cas de gap.
Ce que l'expérience prouve, et ce qu'elle ne prouve pas
Elle montre qu'un ensemble de règles écrites peut être enseigné et appliqué par des personnes sans expérience, dans le cadre où elles ont été formées.
Elle ne prouve pas que ces règles fonctionnent aujourd'hui. Le groupe était petit, les résultats variaient d'un participant à l'autre, et certains ne suivaient pas les règles. Les marchés de l'époque ne sont pas ceux d'aujourd'hui, et une méthode publiée peut perdre son avantage quand beaucoup de gens l'utilisent. Les récits de résultats ne sont pas vérifiables ici et ne disent rien de l'avenir.
Avant toute utilisation, testez vos propres paramètres avec un backtesting, puis en forward testing sur compte démo, et inscrivez les règles dans un plan de trading. Le contexte général est sur Suivi de tendance et Stratégies de trading.
Questions fréquentes
Qu'est-ce que le turtle trading en une phrase ?
C'est une méthode de suivi de tendance qui achète la cassure d'un plus haut, vend la cassure d'un plus bas, et dimensionne chaque position selon la volatilité.
Qui était Richard Dennis ?
Un trader de matières premières de Chicago qui a formé le groupe des « tortues » pour tester l'idée que le trading peut s'apprendre avec des règles.
Le canal de Donchian est-il disponible dans MetaTrader ?
L'ATR est intégré à MetaTrader. Le canal de Donchian ne l'est pas toujours en standard et passe souvent par un indicateur personnalisé. Voir MetaTrader 5.
Peut-on appliquer les règles turtle trading au forex ou à l'or ?
Techniquement oui, mais les coûts, le swap et l'absence de diversification changent le comportement de la méthode. Voir Trader l'or (XAUUSD).
La stratégie des tortues est-elle rentable ?
Personne ne peut le garantir. Elle a des phases de pertes longues et peut faire perdre de l'argent, surtout avec effet de levier.
Quels paramètres choisir ?
Cette page ne recommande pas de réglages. Testez-les vous-même et gardez à l'esprit le risque de suroptimisation sur des données passées.