Qu'est-ce que le carry trade ?
Le carry trade consiste à acheter une devise dont le taux d'intérêt est élevé contre une devise dont le taux est bas, puis à garder la position plusieurs nuits. L'objectif est de toucher la différence de taux entre les devises de la paire, appelée différentiel de taux d'intérêt.
En forex sur CFD, vous ne recevez pas directement des intérêts bancaires. Le différentiel passe par le swap forex, c'est-à-dire un montant crédité ou débité sur votre compte pour chaque nuit où la position reste ouverte.
Le carry trade relève plutôt d'un horizon long. Il se rapproche du position trading et repose sur l'analyse fondamentale, car les taux directeurs des banques centrales en sont le moteur.
Différentiel de taux et swap : le mécanisme
D'où vient le swap
Chaque devise est liée au taux directeur de sa banque centrale. Lorsque vous achetez une paire, vous « détenez » la devise de base et vous « empruntez » la devise de cotation :
- si le taux de la devise achetée est supérieur à celui de la devise vendue, le swap peut être positif ;
- dans le cas inverse, il est négatif et vous payez chaque nuit.
Ce que le courtier applique réellement
Le swap affiché sur la plateforme n'est pas le différentiel brut. Le courtier y intègre sa propre marge, si bien qu'un différentiel favorable peut donner un swap faible, voire négatif. Les valeurs de swap sont exprimées en points dans les spécifications du contrat sur MT4 ou MT5 et peuvent changer à tout moment. Vérifiez les conditions en vigueur dans l'espace personnel de votre courtier ou sur son site officiel.
Autres points à connaître :
- le swap est appliqué à une heure fixée par le courtier, et un jour de la semaine il couvre plusieurs nuits pour tenir compte du week-end ;
- le swap est proportionnel à la taille de la position : plus le volume est grand, plus le montant est élevé, dans un sens comme dans l'autre ;
- sur un compte sans swap, la logique du carry trade ne s'applique pas de la même façon (voir finance islamique et trading).
Pour convertir les points de swap de la plateforme en montant d'argent par nuit, utilisez le calculateur :
Remplissez les champs vides pour voir le résultat.
Swap = points × taille du point × taille du contrat × lots, par nuit ; une valeur négative signifie que vous payez. Les valeurs de swap sont fixées par le broker et peuvent changer.
Exemple hypothétique : swap gagné contre mouvement du prix
Cet exemple est purement hypothétique. Il ne décrit aucun résultat réel et ne constitue pas une recommandation.
Un trader achète une paire dont le swap acheteur est positif. Notons :
- S : le swap reçu par nuit, en monnaie du compte ;
- N : le nombre de nuits de détention ;
- P : la variation de prix de la paire, convertie en monnaie du compte.
Le résultat de la position est approximativement : S × N + P, moins le spread payé à l'ouverture.
| Situation | Swap cumulé (S × N) | Variation du prix (P) | Résultat |
|---|---|---|---|
| Prix stable | Positif, s'accumule lentement | Proche de zéro | Faible gain lié au swap |
| Prix en hausse | Positif | Positive | Gain sur les deux composantes |
| Baisse modérée | Positif | Négative | Le swap amortit une partie de la perte |
| Retournement brutal | Positif | Fortement négative | Perte qui efface des semaines ou des mois de swap |
Le point essentiel : le swap s'accumule lentement, alors que le prix peut bouger très vite. Une seule séance défavorable peut annuler le swap accumulé sur une longue période. Faites vos propres calculs avec le calculateur de swap et les calculateurs de trading.
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Lien partenaire · le trading comporte un risque élevé de perte
Les règles que l'on rencontre souvent
Les traders qui étudient le carry trade appliquent généralement des règles de ce type. Elles sont décrites ici à titre d'information, pas comme une méthode à suivre :
- choisir des paires au différentiel marqué, en vérifiant le swap réel sur la plateforme et pas seulement les taux directeurs ;
- suivre les décisions des banques centrales, car une baisse de taux réduit ou supprime l'avantage ;
- utiliser un levier faible, pour que la position supporte des variations de prix sans appel de marge ;
- fixer un stop-loss ou une perte maximale acceptable dès l'ouverture ;
- regarder la tendance de fond, certains ne gardant la position que si le prix va dans le sens du swap (voir suivi de tendance) ;
- diversifier prudemment, en sachant que plusieurs paires de carry sont souvent corrélées entre elles (voir pairs trading et corrélation).
Comment le carry trade perd de l'argent
Le trading de CFD et de forex avec effet de levier peut faire perdre de l'argent rapidement, et le carry trade n'y échappe pas. Voici les causes de perte les plus fréquentes.
Le retournement du sentiment de risque
Les devises à taux élevé sont souvent recherchées quand les marchés sont confiants. Lors d'une crise ou d'un choc, les investisseurs ferment massivement leurs positions de carry en même temps. Les devises à taux élevé chutent, celles à taux bas montent, et le mouvement est souvent violent. C'est le crash du carry trade : il est rare mais brutal.
L'effet de levier et le stop-out
Le carry trade donne un rendement faible par nuit, ce qui pousse à augmenter la taille de position. Plus le levier est élevé, plus une baisse modérée suffit à consommer la marge. Si le niveau de marge descend sous le seuil de stop-out (fermeture automatique des positions par le courtier), la perte est réalisée au pire moment. Voir gestion du risque.
Le changement de politique monétaire
Une banque centrale peut baisser son taux ou une autre peut remonter le sien. Le différentiel se réduit, le swap baisse ou devient négatif, et le prix de la paire réagit souvent dans le même temps.
Le swap qui change ou devient négatif
Le courtier peut modifier ses swaps sans que les taux directeurs ne changent. Une position ouverte pour un swap positif peut se retrouver à payer chaque nuit.
Les écarts de prix et le spread
Le week-end ou lors d'annonces, le prix peut s'ouvrir loin de la clôture (gap). Un stop-loss peut alors être exécuté à un prix plus défavorable que prévu. Le spread s'élargit aussi souvent dans ces moments, notamment autour de l'heure de calcul du swap.
La psychologie
Le swap encaissé chaque nuit donne une impression de sécurité. Elle incite à garder une position perdante ou à moyenner à la baisse. Voir psychologie du trading.
Le cadre marocain à connaître
Au Maroc, le régulateur des marchés de capitaux est l'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC), régulateur des marchés de capitaux. Il a publié une mise en garde de l'AMMC du 22.12.2025 contre le conseil en investissement non autorisé et les plateformes de trading frauduleuses (aucun nom cité). Selon l'AMMC, le conseil en investissement (y compris les recommandations d'achat/vente en ligne) requiert un enregistrement préalable auprès de l'AMMC en vertu de la loi 19-14 ; le conseil non autorisé et les informations financières fausses ou trompeuses sont passibles de sanctions pénales. Méfiez-vous donc des « signaux de carry » vendus en ligne (voir signaux de trading).
En matière de change, Office des Changes : seuls les intermédiaires agréés expressément autorisés par l'OC peuvent effectuer des transferts vers l'étranger depuis le Maroc. Par ailleurs, les personnes physiques marocaines résidentes entrant en possession d'avoirs ou de liquidités à l'étranger doivent les déclarer à l'Office des Changes dans un délai de 3 mois. Lisez la page contrôle des changes et la page régulation et sécurité avant toute opération.
Pour tester le comportement du swap sans risquer d'argent, un compte démo permet d'observer les montants crédités ou débités chaque nuit.
Questions fréquentes
Le carry trade est-il un revenu garanti ?
Non. Le swap peut changer, et la variation de prix peut effacer rapidement tout le swap accumulé. Le carry trade peut faire perdre de l'argent.
Où trouver la valeur du swap d'une paire ?
Dans les spécifications du contrat sur MetaTrader 5 ou MT4, en points. Le calculateur de swap de cette page les convertit en montant par nuit.
Pourquoi mon swap est-il négatif alors que le différentiel de taux est favorable ?
Le courtier ajoute sa marge au différentiel. Si l'écart de taux est faible, le swap final peut être négatif.
Le swap est-il appliqué pendant le week-end ?
Il est en général regroupé sur un jour de la semaine pour couvrir le week-end. Vérifiez la règle exacte dans les conditions de votre courtier.
Faut-il un fort levier pour faire du carry trade ?
Un fort levier augmente le swap reçu, mais aussi le risque d'appel de marge et de stop-out. C'est l'une des causes principales de pertes en carry trade.
Quelle différence avec le swing trading ?
Le swing trading cherche surtout un mouvement de prix sur quelques jours. Le carry trade vise d'abord le swap, sur une durée plus longue, en acceptant le risque de prix.