Ce qui fait bouger le dirham

Le cours officiel du dirham (MAD) n'est pas affiché sur cette page : il est publié par Bank Al-Maghrib (BAM), et la carte ci-dessus renvoie vers son site. La carte montre les cours de référence de la BCE (Banque centrale européenne) face au dollar américain, avec leur date. Pour estimer un montant vous-même, convertissez 1 unité de la devise en dollars américains avec le convertisseur de la carte (uniquement pour les devises de la liste de la BCE), puis multipliez par le cours officiel du dollar en dirhams publié par Bank Al-Maghrib (BAM). Les banques et les bureaux de change affichent leurs propres cours d'achat et de vente.

Comment le cours du dirham est fixé

Le dirham marocain (MAD) n'est pas une devise à change totalement libre. Bank Al-Maghrib, la banque centrale du Maroc, rattache sa valeur à un panier de devises composé de l'euro et du dollar américain. Le cours peut fluctuer à l'intérieur d'une bande de fluctuation, c'est-à-dire un écart autorisé autour d'un cours central.

Dans la pratique, deux mécanismes font bouger le dirham :

• le mouvement entre l'euro et le dollar (la paire EUR/USD), qui déplace mécaniquement le dirham face à chacune de ces devises ;
• l'offre et la demande de devises au Maroc, qui placent le dirham plus haut ou plus bas à l'intérieur de la bande.

La composition du panier, la largeur de la bande et le cours central sont publiés par Bank Al-Maghrib. Vérifiez toujours la date de publication sur le site officiel avant d'utiliser un chiffre. Le détail du panier est expliqué sur la page Panier du dirham.

Dirham, euro et dollar : le lien mécanique

C'est le facteur le plus visible au jour le jour. Comme le dirham est adossé à l'euro et au dollar en même temps, il se place entre les deux.

Quand on se demande « pourquoi le dirham baisse », la réponse est souvent là : le dirham ne baisse pas forcément « en soi », il suit le partage entre l'euro et le dollar. Un dirham qui recule face au dollar peut au même moment progresser face à l'euro.

La zone euro est aussi le principal partenaire commercial du Maroc. Une partie importante des exportations, des recettes touristiques et des transferts arrive en euros. C'est une des raisons du poids de l'euro dans le panier.

Les flux qui apportent des devises

Ces flux augmentent l'offre de devises au Maroc et soutiennent le dirham à l'intérieur de la bande.

Transferts des Marocains résidant à l'étranger

Les transferts des MRE (Marocains résidant à l'étranger) sont une source régulière et importante de devises. Ils sont souvent plus élevés en été et autour des fêtes religieuses. Une hausse de ces transferts renforce les réserves de change et la demande de dirhams.

Tourisme

Les dépenses des touristes étrangers apportent des euros et des dollars. Une bonne saison touristique soutient le dirham. Une crise sanitaire, géopolitique ou économique en Europe peut au contraire réduire ces recettes.

Phosphates et dérivés

Le Maroc est un grand exportateur de phosphates et d'engrais. Les recettes dépendent du prix mondial des engrais et des volumes vendus. Quand les prix internationaux montent, les entrées de devises augmentent.

Autres exportations et investissements étrangers

L'automobile, l'aéronautique, l'agroalimentaire et le textile rapportent aussi des devises. Les investissements directs étrangers (IDE) et les emprunts extérieurs de l'État ou des entreprises publiques apportent des devises supplémentaires.

Les flux qui font sortir des devises

Importations d'énergie

Le Maroc importe la plus grande partie de son énergie : pétrole, gaz, charbon. Quand le prix du pétrole ou du gaz monte, la facture énergétique augmente et la demande de devises aussi. Cela pèse sur le dirham à l'intérieur de la bande. Pour comprendre les marchés de l'énergie, voir Énergies.

Céréales et pluviométrie

Les années de sécheresse réduisent la récolte et obligent à importer davantage de céréales. Cela augmente la demande de devises et creuse le déficit commercial.

Biens d'équipement et remboursement de dettes

Les importations de machines, de véhicules et de biens intermédiaires, ainsi que le remboursement de la dette extérieure, demandent aussi des devises.

Politique monétaire, inflation et réserves

Le taux directeur est le taux auquel Bank Al-Maghrib prête aux banques. Il influence le coût du crédit et, indirectement, l'attrait des placements en dirham. Les décisions et le calendrier sont publiés par Bank Al-Maghrib ; voir Taux directeur BAM.

L'inflation, mesurée par le HCP (Haut-Commissariat au Plan), compte aussi. Une inflation plus forte au Maroc que chez ses partenaires réduit le pouvoir d'achat du dirham sur la durée. Voir Inflation au Maroc.

Les réserves de change de Bank Al-Maghrib servent à intervenir sur le marché si le dirham s'approche des limites de la bande. Leur niveau, exprimé en mois d'importations, est un indicateur suivi de près. Les chiffres à jour sont sur la page Taux et économie du Maroc.

Où vérifier les cours officiels

• Cours de référence : publiés chaque jour ouvré par Bank Al-Maghrib sur son site officiel. Explications sur Cours de référence BAM.
• Inflation et statistiques : site officiel du HCP.
• Règles de change : Office des Changes. Voir Contrôle des changes.

Notez toujours la date de consultation : un cours ou un taux n'est valable que pour la date indiquée par la source. Les cours pratiqués par les banques et les bureaux de change incluent une marge et diffèrent du cours de référence. Voir aussi Taux de change.

Le dirham et le trading

Le dirham n'étant pas une devise librement convertible, les règles de change marocaines s'appliquent aux résidents :

• Office des Changes : seuls les intermédiaires agréés expressément autorisés par l'OC peuvent effectuer des transferts vers l'étranger depuis le Maroc ;
• Obligation déclarative : les personnes physiques marocaines résidentes entrant en possession d'avoirs ou de liquidités à l'étranger doivent les déclarer à l'Office des Changes dans un délai de 3 mois.

Le trading de devises et de CFD avec effet de levier peut faire perdre de l'argent très vite, y compris plus que prévu si le risque n'est pas limité. Suivre les facteurs ci-dessus aide à comprendre l'actualité, pas à prévoir un cours. Avant toute opération, lisez Gestion du risque et Régulation et sécurité.

Méfiez-vous des « signaux » sur le dirham ou sur l'EUR/USD diffusés en ligne : le conseil en investissement (y compris les recommandations d'achat/vente en ligne) requiert un enregistrement préalable auprès de l'AMMC en vertu de la loi 19-14 ; le conseil non autorisé et les informations financières fausses ou trompeuses sont passibles de sanctions pénales. L'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC), régulateur des marchés de capitaux a publié une mise en garde de l'AMMC du 22.12.2025 contre le conseil en investissement non autorisé et les plateformes de trading frauduleuses (aucun nom cité).

Questions fréquentes

Pourquoi le dirham baisse face au dollar ?

Le plus souvent parce que le dollar se renforce face à l'euro. Le dirham étant adossé aux deux, il recule face au dollar et progresse en même temps face à l'euro.

Le dirham est-il libre ou fixe ?

Ni l'un ni l'autre. Il est rattaché à un panier euro-dollar et peut fluctuer dans une bande définie par Bank Al-Maghrib.

Quels facteurs soutiennent le dirham ?

Les transferts des MRE, les recettes touristiques, les exportations de phosphates et d'engrais, les investissements étrangers et le niveau des réserves de change.

Quels facteurs pèsent sur le dirham ?

La facture énergétique, les importations de céréales en année sèche, le déficit commercial et le remboursement de la dette extérieure.

Où trouver le cours officiel publié par la banque centrale ?

Sur le site officiel de Bank Al-Maghrib, rubrique des cours de change. Vérifiez la date de publication indiquée.

Peut-on prévoir l'évolution du dirham ?

Non. On peut comprendre les facteurs qui l'influencent, mais aucune analyse ne garantit un mouvement futur.