Qu'est-ce que le taux directeur au Maroc ?
Le taux directeur est le taux d'intérêt de référence fixé par la banque centrale. Au Maroc, la banque centrale est Bank Al-Maghrib (BAM). Ce taux sert de base aux opérations par lesquelles BAM prête des liquidités aux banques, c'est-à-dire de l'argent disponible à très court terme.
Quand ce taux monte, l'argent emprunté par les banques coûte plus cher. Quand il baisse, il coûte moins cher. Les banques répercutent ensuite une partie de ce coût sur leurs clients.
La valeur en vigueur n'est pas reprise ici, car elle change après les décisions du conseil. Consultez-la directement sur le site officiel de Bank Al-Maghrib (bkam.ma), rubrique du taux directeur, et notez la date de la dernière décision indiquée sur la page.
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Le conseil de Bank Al-Maghrib : qui décide et quand
Le taux directeur est fixé par le conseil de Bank Al-Maghrib, l'organe qui définit la politique monétaire. Il se réunit selon un calendrier publié à l'avance par la banque centrale. Le calendrier de l'année en cours est disponible sur bkam.ma.
Ce que publie Bank Al-Maghrib après une réunion
Après chaque réunion, BAM publie en général :
- un communiqué avec la décision : hausse, baisse ou maintien du taux ;
- les raisons de la décision : inflation, croissance, crédit, situation extérieure ;
- des projections d'inflation et de croissance ;
- souvent une conférence de presse du Wali de Bank Al-Maghrib.
Pour un trader ou un épargnant, le texte du communiqué compte autant que la décision. Il indique comment la banque voit les mois à venir, ce que les analystes appellent le « ton » de la décision.
Où suivre les dates
- le calendrier officiel des réunions sur bkam.ma ;
- notre calendrier économique, avec les heures exprimées à l'heure du Maroc ;
- les jours fériés au Maroc, qui peuvent décaler des publications.
Lire l'historique du taux directeur
Bank Al-Maghrib publie l'historique de ses décisions sur son site. Pour le lire correctement :
- Repérez les phases. Une suite de hausses correspond à un resserrement monétaire, souvent pour freiner l'inflation. Une suite de baisses correspond à un assouplissement, souvent pour soutenir l'activité et le crédit.
- Comparez avec l'inflation. Mettez chaque décision en regard de l'inflation publiée par le HCP (Haut-Commissariat au Plan). Voir notre page inflation au Maroc.
- Regardez les longues périodes de maintien. Un taux inchangé n'est pas une absence de politique. Il signifie que le conseil juge le niveau actuel adapté.
- Vérifiez la date de consultation. Notez le jour où vous avez consulté la page officielle, surtout si vous réutilisez les chiffres.
Ne recopiez pas un historique trouvé sur un forum ou un réseau social sans le vérifier sur bkam.ma.
Transmission : comment une décision se répercute
La transmission de la politique monétaire désigne le chemin entre une décision de BAM et ses effets sur l'économie. Elle passe par plusieurs canaux, avec des délais.
| Canal | Ce qui se passe | Délai habituel |
|---|---|---|
| Marché interbancaire | Le taux auquel les banques se prêtent entre elles suit le taux directeur | Rapide |
| Crédits | Les taux des prêts immobiliers, à la consommation et aux entreprises s'ajustent | Progressif |
| Épargne | La rémunération des dépôts à terme et de certains produits d'épargne évolue | Progressif, souvent plus lent |
| Demande et prix | Un crédit plus cher freine la consommation et l'investissement, ce qui pèse sur l'inflation | Long |
| Dirham | L'écart de taux avec l'étranger peut influencer les flux de capitaux | Variable |
Le cas du dirham
Le dirham n'est pas une devise à cours libre. Sa valeur est rattachée à un panier de devises, avec une bande de fluctuation fixée par les autorités. Le taux directeur agit donc sur le dirham dans un cadre limité. Pour comprendre ce mécanisme, consultez :
Pourquoi un trader suit le taux directeur
Les décisions des banques centrales font partie de l'analyse fondamentale. Elles influencent les écarts de taux entre devises, qui jouent sur les cours et sur le swap, c'est-à-dire les intérêts crédités ou débités quand une position reste ouverte d'un jour sur l'autre.
Pour un trader au Maroc, les décisions de la Fed ou de la BCE ont souvent plus d'effet sur les paires de devises courantes que celles de BAM. Le taux directeur marocain reste utile pour comprendre le coût du crédit local et l'environnement du dirham.
Une décision de taux peut provoquer des mouvements de prix brusques. Le trading de CFD et de forex avec effet de levier peut faire perdre de l'argent rapidement, parfois plus vite que prévu autour des annonces. Voir gestion du risque.
Cadre légal à connaître
- Virements vers l'étranger, point de règle essentiel : Office des Changes : seuls les intermédiaires agréés expressément autorisés par l'OC peuvent effectuer des transferts vers l'étranger depuis le Maroc.
- Obligation de déclaration : les personnes physiques marocaines résidentes entrant en possession d'avoirs ou de liquidités à l'étranger doivent les déclarer à l'Office des Changes dans un délai de 3 mois.
- Investissement à l'étranger des particuliers : IGOC 2026 : l'investissement à l'étranger des personnes physiques résidentes est limité aux cas énumérés (actions de salariés dans une société mère étrangère détenant au moins 51 %, actions de garantie des administrateurs) ; aucune autorisation générale pour les particuliers de placer des fonds à l'étranger. Ce texte ne cite pas le trading de forex ou de CFD. Vérifiez votre situation auprès de l'Office des Changes. Voir contrôle des changes.
- Le régulateur des marchés de capitaux est l'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC), régulateur des marchés de capitaux. Avant de suivre un « conseiller », vérifiez son statut via l'outil AMMC, rubrique « Vérifier un Agrément / un Visa » : sociétés de gestion, sociétés de bourse, teneurs de comptes, conseillers en investissement financier.
- Le conseil en investissement est encadré : le conseil en investissement (y compris les recommandations d'achat/vente en ligne) requiert un enregistrement préalable auprès de l'AMMC en vertu de la loi 19-14 ; le conseil non autorisé et les informations financières fausses ou trompeuses sont passibles de sanctions pénales. Voir aussi la mise en garde de l'AMMC du 22.12.2025 contre le conseil en investissement non autorisé et les plateformes de trading frauduleuses (aucun nom cité).
Méfiez-vous des comptes qui annoncent « ce que BAM va décider » et proposent des achats ou des ventes : ce sont des recommandations, pas des informations officielles. Plus de détails sur la page régulation et sécurité.
Questions fréquentes
Quel est le taux directeur actuel de Bank Al-Maghrib ?
Consultez la page du taux directeur sur le site officiel bkam.ma et notez la date de la dernière décision. Nous ne reprenons pas la valeur ici pour éviter une donnée périmée.
Qui fixe le taux directeur au Maroc ?
Le conseil de Bank Al-Maghrib, lors de réunions prévues dans un calendrier publié à l'avance par la banque centrale.
Une baisse du taux directeur fait-elle baisser mon crédit immédiatement ?
Pas forcément. Les banques répercutent les décisions progressivement, et les prêts à taux fixe en cours ne changent pas.
Le taux directeur fait-il bouger le dirham ?
Il peut jouer sur les flux de capitaux, mais le dirham évolue dans une bande autour d'un panier de devises. L'effet est donc encadré.
Où trouver l'inflation pour comparer ?
Le HCP publie l'indice des prix à la consommation. Voir notre page inflation au Maroc et la vue d'ensemble taux et économie du Maroc.
Peut-on prévoir la prochaine décision ?
Personne ne peut la connaître à l'avance. Le communiqué précédent et les projections de BAM indiquent comment le conseil voit la situation, sans garantir la décision suivante.