Qu'est-ce que la structure de marché ?
La structure de marché (market structure) décrit comment le prix enchaîne ses sommets et creux. Elle ne prédit rien. Elle résume ce que le prix a déjà fait et sert de cadre pour lire une tendance ou un range.
L'idée vient de la théorie de Dow : une tendance haussière fait des sommets et des creux de plus en plus hauts, une tendance baissière fait l'inverse. Les approches récentes, comme les Smart Money Concepts, reprennent ce socle avec leurs propres sigles.
Le vocabulaire de base
Swing high et swing low
Un swing high est un sommet local : le prix monte, s'arrête, puis redescend nettement. Un swing low est un creux local : le prix baisse, s'arrête, puis remonte nettement.
Ce qui compte comme « nettement » dépend de la méthode. Certains traders utilisent l'indicateur Fractals ou le ZigZag pour marquer les swings de façon fixe. D'autres les repèrent à l'œil. Il faut choisir une règle et s'y tenir, sinon la structure change selon l'humeur.
Higher high, higher low, lower high, lower low
| Sigle | Terme anglais | Sens |
|---|---|---|
| HH | Higher high | Sommet plus haut que le sommet précédent |
| HL | Higher low | Creux plus haut que le creux précédent |
| LH | Lower high | Sommet plus bas que le sommet précédent |
| LL | Lower low | Creux plus bas que le creux précédent |
- Structure haussière : suite de HH et de HL.
- Structure baissière : suite de LH et de LL.
- Range : sommets et creux à peu près au même niveau, sans suite claire.
Break of structure (BOS)
Un break of structure est la cassure d'un swing dans le sens de la tendance en cours. En tendance haussière, le prix dépasse le dernier HH : c'est un BOS haussier. En tendance baissière, il passe sous le dernier LL : c'est un BOS baissier. Le BOS indique que la structure se poursuit.
Change of character (CHoCH)
Un change of character est la première cassure contre la tendance en cours. En tendance haussière, le prix passe sous le dernier HL. En tendance baissière, il passe au-dessus du dernier LH. Le CHoCH signale que la structure précédente n'est plus respectée. Il ne dit pas qu'une tendance inverse commence. Le prix peut aussi entrer en range.
Exemple sur un schéma
Le schéma ci-dessous est dessiné à la main. Il ne représente aucun actif et ne contient aucun prix.
Lecture du schéma :
- Le prix forme le sommet A, recule vers B, puis dépasse A en C. Le dépassement de A est un BOS haussier. C devient un HH, B un HL.
- Le prix recule vers D, qui reste au-dessus de B : c'est un nouveau HL. Puis il dépasse C en E : nouveau BOS haussier.
- Le prix redescend et passe sous D, le dernier HL. C'est le CHoCH : la suite de HL est rompue.
- Le rebond s'arrête en G, sous E : c'est un LH. La cassure sous F donne H, un LL. La structure est maintenant baissière.
Le niveau de D a donc changé de rôle. Il servait de repère à la tendance haussière, et sa cassure a marqué le changement. C'est le même raisonnement que pour les supports et résistances.
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Où la lecture de structure se trompe
Cassure par une mèche ou par une clôture
Certains comptent un BOS dès qu'une mèche dépasse le swing. D'autres exigent une clôture de bougie au-delà. Les deux règles donnent des résultats différents sur le même graphique. Une mèche qui dépasse un sommet puis revient est souvent un liquidity sweep, pas une vraie cassure. Voir aussi breakouts et faux breakouts.
Le choix des swings
Si chaque petite oscillation compte comme un swing, on voit des CHoCH partout. Si on ne retient que les grands mouvements, on réagit tard. Aucune règle n'est juste en soi. L'important est de l'appliquer de la même façon partout.
Conflit entre unités de temps
Une structure baissière sur un graphique court peut n'être qu'un pullback dans une structure haussière sur un graphique plus long. Sans analyse multi-timeframe, on prend une correction pour un retournement.
Les ranges
En range, le prix casse les sommets et les creux dans les deux sens, l'un après l'autre. Les sigles BOS et CHoCH s'enchaînent sans rien apprendre au trader. La structure est surtout lisible quand le marché a une direction.
Les annonces et les gaps
Lors d'une publication économique, le prix peut traverser plusieurs swings en un instant, puis revenir. La structure dessinée avant l'annonce peut perdre son sens. Un gap d'ouverture peut aussi sauter un niveau sans le « casser » au sens habituel.
Lecture après coup
Un swing n'est confirmé qu'une fois que le prix s'en est éloigné. Sur un graphique passé, tout paraît clair. En temps réel, on ne sait pas encore si le dernier creux tiendra. Les exemples parfaits sur les réseaux sociaux sont presque toujours choisis après coup.
Structure et risque
La structure sert à décrire le contexte, pas à garantir un résultat. Un CHoCH peut être suivi d'une reprise de la tendance initiale. Un BOS peut échouer juste après.
Le trading de CFD et de forex avec effet de levier peut faire perdre de l'argent vite, parfois plus vite que prévu lors des mouvements brusques. Avant d'utiliser ces notions, fixez la taille de position et le point de sortie selon les règles de gestion du risque. Vous pouvez vous exercer à marquer les swings sur un compte démo, sans argent réel.
Méfiez-vous des groupes qui vendent des « signaux » fondés sur la structure. Au Maroc, le conseil en investissement (y compris les recommandations d'achat/vente en ligne) requiert un enregistrement préalable auprès de l'AMMC en vertu de la loi 19-14 ; le conseil non autorisé et les informations financières fausses ou trompeuses sont passibles de sanctions pénales.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre BOS et CHoCH ?
Le BOS casse un swing dans le sens de la tendance et la prolonge. Le CHoCH casse le dernier swing contre la tendance et signale que la structure précédente est rompue.
Un CHoCH annonce-t-il un retournement ?
Non. Il indique que la suite de sommets et creux n'est plus respectée. Le prix peut se retourner, entrer en range ou reprendre sa tendance.
Comment repérer les sommets et creux de façon objective ?
Choisissez une règle fixe, par exemple les Fractals ou le ZigZag avec un réglage constant, et appliquez-la sur tout l'historique. Sans règle, la lecture devient subjective.
Higher high et lower low suffisent-ils pour trader ?
Ils décrivent le contexte, rien de plus. Ils ne donnent ni point d'entrée garanti ni taux de réussite. Il faut aussi une gestion du risque et une méthode testée.
La structure de marché fonctionne-t-elle sur tous les actifs ?
Le principe s'applique à tout graphique de prix : devises, indices, métaux. Mais la netteté des swings varie selon la liquidité, la volatilité et l'unité de temps.