Ce que sont les réserves d'or d'une banque centrale
Les réserves de change sont les avoirs qu'une banque centrale détient pour soutenir sa monnaie, payer des engagements extérieurs et faire face aux crises. Elles comprennent des devises, des titres d'État étrangers, des avoirs auprès du FMI et de l'or.
Les réserves d'or sont la part détenue en métal. Elles se mesurent en tonnes ou en onces troy (voir Once troy et gramme). Leur valeur en dollars varie avec le prix de l'or, même si la quantité ne change pas.
- Les taux d'intérêt réels baissent, ou la peur sur les marchés monte.
- Détenir de l'or, qui ne rapporte aucun intérêt, coûte moins en revenu perdu.
- La demande d'or comme réserve de valeur augmente ; un dollar américain plus faible y contribue.
- Le prix de l'or a tendance à monter ; des taux réels plus élevés et un dollar fort jouent généralement dans l'autre sens.
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Pourquoi les banques centrales achètent de l'or
Les motifs cités le plus souvent sont les suivants :
- Diversification des réserves : réduire la dépendance à une seule devise, en général le dollar américain.
- Absence de risque de contrepartie : l'or physique n'est la dette de personne. Il ne peut pas faire défaut comme un émetteur d'obligations.
- Liquidité : l'or se vend ou se met en garantie sur un marché large.
- Comportement en période de crise : l'or peut évoluer différemment des actions et des obligations. Cela ne se produit pas à chaque crise.
- Considérations politiques : certains pays veulent des avoirs moins exposés aux sanctions ou au gel d'avoirs détenus à l'étranger.
L'or a aussi des inconvénients pour une banque centrale. Il ne verse pas d'intérêts, son stockage coûte cher et son prix peut baisser fortement. Pour le détail, voir L'or, avantages et risques.
Comment se fait un achat d'or par une banque centrale
Un achat d'or par une banque centrale passe en général par plusieurs canaux :
- des achats sur le marché de gré à gré, souvent via des banques spécialisées ;
- des achats auprès de mines ou d'affineurs nationaux, payés en monnaie locale ;
- des échanges avec d'autres institutions, comme des swaps ou des prêts d'or.
L'or acheté peut être gardé dans le pays ou chez un dépositaire à l'étranger. Certaines banques centrales rapatrient leur or pour l'avoir sous leur contrôle direct.
Lire les données du World Gold Council
Le World Gold Council (WGC) est une association de l'industrie aurifère. Il publie des tableaux sur les réserves d'or officielles, construits surtout à partir des statistiques que les pays déclarent au FMI. Avant de citer un chiffre, vérifiez ces points :
| Point à vérifier | Pourquoi c'est important |
|---|---|
| Date de la donnée | Les déclarations arrivent avec un décalage. Un tableau récent peut décrire un mois déjà ancien. |
| Date de publication | Le WGC révise ses séries. Citez toujours la date de l'édition consultée. |
| Tonnes ou part des réserves | Une part élevée ne signifie pas un stock élevé. |
| Achats déclarés ou estimés | Les rapports trimestriels sur la demande incluent parfois des achats non déclarés, estimés par le WGC. |
| Prix utilisé | La valeur en dollars dépend du prix retenu à la date du calcul. |
Nous ne publions pas ici de cours de l'or en direct. Pour un calcul, utilisez les calculateurs : ils fonctionnent avec un prix que vous saisissez ou avec la source configurée sur la page.
Réserves d'or du Maroc
Bank Al-Maghrib gère les réserves de change du Maroc, dont une partie en or. Pour connaître le niveau actuel, consultez ses publications officielles : rapport annuel et statistiques sur les avoirs officiels de réserve. Notez la date de chaque chiffre. Les tableaux du WGC citent aussi le Maroc, avec le même décalage de déclaration.
Pour le cadre monétaire, voir Taux et économie du Maroc et Cours de référence BAM.
Effet sur le prix de l'or
Les achats des banques centrales sont un facteur de demande parmi d'autres. Les autres sont la bijouterie, l'investissement en lingots et en fonds, l'industrie, les taux d'intérêt réels et le dollar. Une hausse des achats officiels ne garantit pas une hausse du prix. Voir Formation du prix de l'or et Or et dollar américain.
Ce que cela signifie pour un particulier
Les décisions d'une banque centrale répondent à ses propres contraintes : taille des réserves, politique de change, horizon très long. Elles ne sont pas un signal d'achat pour un particulier.
Si vous vous intéressez à l'or, comparez les formes possibles : or physique, ETF ou CFD. Un CFD sur l'or avec effet de levier peut faire perdre de l'argent rapidement, parfois plus vite que prévu. Pour tout placement hors du Maroc, lisez d'abord la page Contrôle des changes.
Méfiez-vous aussi des messages qui promettent des gains grâce à « l'or des banques centrales ». Le régulateur marocain est l'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC), régulateur des marchés de capitaux. Il a publié une mise en garde de l'AMMC du 22.12.2025 contre le conseil en investissement non autorisé et les plateformes de trading frauduleuses (aucun nom cité).
Questions fréquentes
Pourquoi les banques centrales achètent-elles de l'or ?
Surtout pour diversifier leurs réserves, détenir un actif sans risque de contrepartie et réduire leur dépendance à une seule devise.
Où trouver les réserves d'or du Maroc ?
Dans les publications officielles de Bank Al-Maghrib et dans les tableaux du World Gold Council. Vérifiez à chaque fois la date de la donnée.
Les chiffres du World Gold Council sont-ils en temps réel ?
Non. Ils reposent en grande partie sur des déclarations publiées avec un décalage et peuvent être révisés.
Les achats des banques centrales font-ils monter le prix de l'or ?
Ils augmentent la demande, mais le prix dépend de nombreux autres facteurs. Aucun lien automatique ne permet de prévoir le cours.
Puis-je suivre les banques centrales pour investir ?
Leurs objectifs et leur horizon ne sont pas ceux d'un particulier. Évaluez votre propre situation et vos risques, par exemple avec la page Gestion du risque.