Le cours de l'or : un prix, plusieurs marchés
Le « cours de l'or » cité dans les médias est presque toujours un prix international en dollars américains par once troy. L'once troy est l'unité de poids des métaux précieux, différente de l'once ordinaire (voir Once troy et gramme).
Ce prix ne vient pas d'un guichet unique. Il résulte de plusieurs marchés qui s'influencent en continu :
- le marché de gré à gré de Londres, où banques et négociants échangent de l'or physique directement entre eux ;
- les marchés à terme, surtout le COMEX à New York ;
- les bourses physiques asiatiques, comme le Shanghai Gold Exchange ;
- les produits dérivés et fonds (ETF, CFD) qui reprennent ces prix.
Les arbitragistes, qui profitent des petits écarts entre marchés, maintiennent ces prix très proches les uns des autres.
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Le fixing de l'or : l'enchère LBMA
Le « fixing de l'or » désigne aujourd'hui le LBMA Gold Price, une référence publiée par la London Bullion Market Association et administrée par ICE Benchmark Administration.
Son fonctionnement en bref :
- L'enchère a lieu à heures fixes, chaque jour ouvré à Londres.
- Un prix de départ est proposé ; les participants agréés indiquent les quantités qu'ils veulent acheter ou vendre à ce prix.
- Si l'offre et la demande ne s'équilibrent pas, le prix est ajusté et un nouveau tour commence.
- Quand l'écart passe sous un seuil prévu, le prix est publié comme référence.
Ce prix sert à régler des contrats, à valoriser des stocks et à calculer certains prix de bijouterie ou de fonds. Il ne s'agit pas d'un prix en temps réel : entre deux enchères, le marché continue de bouger.
Les marchés à terme et le prix spot
Le prix spot est le prix pour une livraison quasi immédiate. Un contrat à terme (future) fixe aujourd'hui le prix d'une livraison à une date future. Le prix à terme est en général un peu au-dessus du spot, car il intègre le coût de financement et de stockage jusqu'à l'échéance.
Les futures du COMEX concentrent une grande part des échanges mondiaux. Une forte activité sur ces contrats peut donc faire bouger le spot, et inversement. Pour le détail, voir Or spot et futures.
Les CFD sur l'or (souvent notés XAUUSD) suivent le spot sans livraison physique. Le levier y amplifie gains et pertes : sur un marché aussi volatil que l'or, un compte peut perdre très vite une grande partie de son capital. Voir Or physique, ETF, CFD et Gestion du risque.
Facteurs du prix de l'or
Il n'existe pas de formule qui prédit le prix de l'or. On peut seulement décrire les forces qui agissent souvent sur lui.
| Facteur | Effet souvent observé |
|---|---|
| Taux d'intérêt réels (taux moins inflation) | L'or ne verse pas d'intérêt ; des taux réels bas réduisent le coût de le détenir |
| Dollar américain | L'or étant coté en dollars, un dollar plus faible le rend moins cher pour les autres devises |
| Achats des banques centrales | Une demande régulière et peu sensible au prix |
| Inflation et anticipations d'inflation | Une partie des investisseurs cherche une protection du pouvoir d'achat |
| Tensions géopolitiques, crises financières | Recherche d'actifs perçus comme refuges |
| Flux des ETF | Les entrées et sorties des fonds adossés à l'or déplacent des volumes importants |
| Demande physique (bijoux, lingots, industrie) | Surtout en Asie et au Moyen-Orient, sensible au prix et aux saisons |
| Offre minière et recyclage | Évolue lentement ; le recyclage augmente quand le prix est élevé |
Ces relations ne sont pas fixes. Le lien entre l'or et le dollar, par exemple, peut s'affaiblir pendant de longues périodes. Pour aller plus loin : Or et dollar américain, Or et inflation, Or des banques centrales et Analyse fondamentale.
Pourquoi le prix de l'or monte (ou baisse)
Quand on se demande pourquoi le prix de l'or monte, la réponse combine en général plusieurs facteurs du tableau : baisse attendue des taux, dollar en recul, achats officiels, inquiétude sur l'économie. Les mêmes forces jouant dans l'autre sens expliquent les baisses. Une explication donnée après coup n'indique rien sur la suite.
Du prix international au prix local
Le prix payé au Maroc pour un bijou, une pièce ou un lingot se construit par étapes :
- Prix international en dollars par once troy.
- Conversion en grammes, puis ajustement selon la pureté (le titre ou carat ; voir Carats et pureté de l'or).
- Conversion en dirhams au taux de change du moment (voir Taux de change et Cours de référence BAM).
- Prime : frais de fabrication (façon), marge du vendeur, transport, assurance. Elle est souvent plus élevée sur les bijoux que sur les lingots.
- Taxes applicables selon le produit et le circuit de vente. Les taux en vigueur sont à vérifier auprès des sources officielles ou du vendeur.
À la revente, le prix proposé est en général inférieur au prix d'achat : la façon n'est pas toujours reprise et le vendeur applique sa propre marge.
Calculer la valeur de votre or
Ce site n'affiche pas de cours de l'or en direct. Le calculateur utilise le prix que vous saisissez ou le flux configuré. Indiquez le poids, l'unité (g, once troy, tola, baht, luong…) et la pureté :
Remplissez les champs vides pour voir le résultat.
| Carats | Titre, ‰ | Prix du gramme à cette pureté |
|---|
Valeur = grammes × pureté (carats / 24) × prix du gramme d'or pur. 1 once troy = 31.1035 g, 1 tola = 11.6638 g, 1 baht = 15.244 g, 1 luong = 37.5 g. Les bijoutiers ajoutent des frais de façon et rachètent en dessous du prix de vente.
Pour convertir le résultat d'une devise à une autre, ce convertisseur utilise le taux de référence de la BCE, qui peut différer du taux appliqué par votre banque ou du cours de Bank Al-Maghrib :
Taux de référence de la BCE du 2026-11-11. Les banques et les brokers appliquent leurs propres taux et frais.
Ajoutez ensuite la prime et les taxes demandées par le vendeur pour comparer avec le prix affiché en boutique.
Prévisions et recommandations : prudence
Ce guide décrit des mécanismes, pas des prévisions. Les « signaux » d'achat ou de vente sur l'or diffusés en ligne méritent une grande méfiance. Au Maroc, le conseil en investissement (y compris les recommandations d'achat/vente en ligne) requiert un enregistrement préalable auprès de l'AMMC en vertu de la loi 19-14 ; le conseil non autorisé et les informations financières fausses ou trompeuses sont passibles de sanctions pénales. L'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC), régulateur des marchés de capitaux a publié une mise en garde de l'AMMC du 22.12.2025 contre le conseil en investissement non autorisé et les plateformes de trading frauduleuses (aucun nom cité).
Pour vérifier un intervenant, l'AMMC propose l'outil AMMC, rubrique « Vérifier un Agrément / un Visa » : sociétés de gestion, sociétés de bourse, teneurs de comptes, conseillers en investissement financier. Voir aussi Régulation et sécurité et Contrôle des changes.
Questions fréquentes
Qu'est-ce que le fixing de l'or ?
C'est le LBMA Gold Price, un prix de référence fixé par enchère à Londres à heures fixes chaque jour ouvré. Il sert de base à de nombreux contrats, mais ce n'est pas un prix en temps réel.
Pourquoi le prix en bijouterie est-il plus élevé que le cours de l'or ?
Il inclut la conversion en dirhams, la pureté, la façon, la marge du vendeur et les taxes. Le cours international ne concerne que le métal pur, en gros volumes.
Le prix spot et le prix des futures sont-ils identiques ?
Non. Le prix à terme intègre le coût de financement et de stockage jusqu'à l'échéance ; l'écart avec le spot est en général faible.
Pourquoi le prix de l'or monte-t-il quand le dollar baisse ?
L'or étant coté en dollars, un dollar plus faible le rend moins cher pour les acheteurs d'autres devises, ce qui peut soutenir la demande. Ce lien n'est pas systématique.
Ce site donne-t-il le cours de l'or en direct ?
Non. Le calculateur fonctionne avec un prix que vous saisissez ou avec le flux configuré. Vérifiez le prix auprès d'une source fiable avant toute opération.
Les facteurs du prix de l'or permettent-ils de prévoir son évolution ?
Non. Ils aident à comprendre les mouvements, mais leur poids change dans le temps et aucun ne garantit une direction.
