Définition
Un round lot (lot rond, appelé board lot sur certaines bourses) est la quantité standard d'actions fixée par une bourse comme unité normale de négociation. Un odd lot (lot irrégulier) est un ordre portant sur une quantité inférieure à ce lot standard.
La taille du lot standard n'est pas universelle. Chaque bourse la définit dans ses règles. Elle peut varier selon le marché, le type de titre et, sur certaines places, selon le niveau de prix de l'action. Pour connaître la valeur en vigueur, consultez les règles de la bourse concernée ou la fiche du titre chez votre intermédiaire.
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Exemple concret
Cas hypothétique, écrit avec des lettres plutôt que des chiffres :
- La bourse fixe le lot standard à L actions.
- Vous passez un ordre de k × L + r actions, où r est inférieur à L.
- Votre ordre se compose de k round lots et d'un odd lot de r actions.
Si k vaut zéro, l'ordre entier est un odd lot. Si r vaut zéro, l'ordre ne contient que des lots ronds. Un ordre qui combine les deux est parfois appelé mixed lot (lot mixte).
Où le terme apparaît
- Carnet d'ordres et cotation : sur certains marchés, les meilleurs prix affichés ne tiennent compte que des ordres en lots ronds. Un odd lot peut alors exister sans apparaître dans la meilleure offre visible.
- Plateformes de courtage : la fiche d'un titre peut indiquer la « taille de lot » ou le « board lot ». Certaines plateformes refusent les quantités qui n'en sont pas un multiple.
- Avis d'exécution et relevés : un ordre peut être exécuté en plusieurs morceaux, avec une partie en lot rond et une partie en odd lot (voir Fill et exécution partielle).
- Actualité financière : la presse parle d'« odd-lot trading » quand elle analyse l'activité des petits porteurs.
Définition précise et cas particuliers
Pour les lecteurs expérimentés, voici les points qui varient d'un marché à l'autre :
| Point | Ce qu'il faut savoir |
|---|---|
| Carnet séparé | Certaines bourses traitent les odd lots dans un carnet ou une session distincte, à un prix qui peut différer du carnet principal. |
| Types d'ordres | Certains types d'ordres, comme les ordres à conditions d'exécution (voir Fill or kill et IOC), peuvent être restreints pour les odd lots. |
| Enchères | La participation des odd lots aux enchères d'ouverture et de clôture dépend des règles du marché. |
| Taille liée au prix | Certaines places ajustent la taille du lot standard selon le prix du titre, pour qu'un lot rond représente un montant comparable. |
| Fractions d'action | Une fraction d'action n'est pas un odd lot. C'est un service de l'intermédiaire, pas une unité de la bourse. |
La « théorie de l'odd lot » est une ancienne idée contrarienne selon laquelle les petits ordres signaleraient l'opinion des particuliers. Elle n'est pas une règle fiable.
Ne pas confondre avec le lot en forex et CFD
En forex et sur les CFD, le mot « lot » désigne une taille de contrat définie par le courtier, et non une unité de bourse. Le calcul de valeur d'un lot y passe par la taille du contrat et le prix. Vous pouvez faire ce calcul avec les calculateurs. Avec l'effet de levier, une position même petite peut faire perdre de l'argent rapidement.
Termes liés
- Taille du contrat
- Fill et exécution partielle
- Day order
- Produits cotés
- Free float
- Glossaire du trading
Questions fréquentes
Quelle est la taille d'un round lot ?
Elle dépend de la bourse et parfois du prix du titre. Consultez les règles du marché ou la fiche du titre chez votre intermédiaire.
Un odd lot est-il exécuté au même prix ?
Pas toujours. Sur certains marchés, les odd lots passent par un carnet séparé ou ne figurent pas dans la meilleure offre affichée.
Board lot et round lot, est-ce la même chose ?
Oui. Les deux termes désignent l'unité standard de négociation. « Board lot » est surtout employé sur certaines bourses asiatiques et canadiennes.
Le lot en forex est-il un round lot ?
Non. En forex et sur les CFD, le lot est une taille de contrat fixée par le courtier, sans lien avec les règles d'une bourse d'actions.