Risque systémique : définition

Risque systémique : définition simple

Le risque systémique est le risque qu'une défaillance locale (une banque, un marché, une infrastructure) se propage et fasse tomber tout ou partie du système financier.

Ce n'est pas la perte d'un seul acteur qui compte, mais la réaction en chaîne qu'elle déclenche chez les autres.

Définition formelle

Les régulateurs internationaux, comme le Conseil de stabilité financière, le FMI ou la BRI, le décrivent ainsi : le risque d'une perturbation des services financiers, causée par une altération de tout ou partie du système, avec des effets négatifs graves sur l'économie réelle.

Trois mécanismes reviennent toujours :

• interconnexion : les banques se prêtent entre elles, donc la perte de l'une devient la perte des autres ;
• contagion : la peur se transmet plus vite que les pertes réelles (voir Contagion financière) ;
• amplification : ventes forcées, appels de marge et hausse des décotes sur le collatéral aggravent la baisse des prix.

Exemple hypothétique d'une crise systémique des banques

Le cas suivant est fictif.

1. La banque A a beaucoup prêté à des emprunteurs qui cessent de rembourser.
2. Les banques B et C, qui ont prêté à A sur le marché interbancaire, craignent de ne pas être remboursées. Elles coupent leurs lignes de crédit.
3. Les déposants de A retirent leur argent : c'est une panique bancaire.
4. Pour obtenir du cash, A vend ses obligations dans l'urgence. Leur prix chute, ce qui réduit aussi la valeur des actifs de B et C.
5. Les banques prêtent moins aux entreprises : c'est le credit crunch. L'économie réelle ralentit.

Au départ, seul A était fragile. À la fin, tout le système est touché. C'est cette dynamique qui rend un risque « systémique ».

Où le terme apparaît

• Rapports de stabilité financière des banques centrales et des régulateurs, qui évaluent la solidité du secteur bancaire.
• Actualité économique, lors des faillites bancaires, des crises de dette souveraine ou des chocs de liquidité.
• Réglementation : les établissements dits « systémiques » (SIFI, institutions trop grandes pour faire faillite) sont soumis à des exigences de fonds propres renforcées. Des outils comme le bail-in ou les contreparties centrales visent à limiter la propagation.
• Marchés : en période de stress, les spreads s'élargissent, la liquidité baisse et les prix peuvent faire des gaps. Sur un compte de CFD ou de forex avec effet de levier, cela peut entraîner des pertes rapides et une clôture forcée des positions (stop-out). Voir Gestion du risque.

Cas limites et confusions fréquentes

Un choc peut aussi devenir systémique sans aucune faillite au départ, par exemple un flash crash qui provoque des ventes forcées en cascade.

Termes liés

• Défaut de paiement
• Réserves fractionnaires
• Haircut
• Flight to quality
• Fat tails et tail risk
• Circuit breaker
• Régulation et sécurité
• Glossaire du trading

Questions fréquentes

C'est quoi le risque systémique, en une phrase ?

C'est le risque qu'un problème chez un acteur financier se propage et déstabilise l'ensemble du système.

Risque systémique et risque systématique, c'est pareil ?

Non. Le risque systématique est le risque de marché non diversifiable. Le risque systémique concerne l'effondrement du système lui-même.

Pourquoi les banques sont-elles au centre des crises systémiques ?

Elles sont très liées entre elles, transforment des dépôts disponibles à tout moment en prêts à long terme et dépendent de la confiance.

Un trader particulier est-il concerné ?

Oui, indirectement. En période de crise, la volatilité, les spreads et les gaps augmentent, et les positions à effet de levier peuvent perdre très vite.