Collatéral (collateral) : définition

Définition du collatéral

Le collatéral (en anglais collateral, aussi appelé garantie financière) est un actif remis ou bloqué pour garantir le respect d'une obligation, comme rembourser un prêt ou couvrir une perte. Si l'obligation n'est pas tenue, le créancier peut utiliser cet actif pour se rembourser.

Définition formelle. Une garantie financière est un actif (espèces, titres, or) transféré ou nanti au profit d'une contrepartie, c'est-à-dire l'autre partie à l'opération. Elle réduit le risque de crédit de cette contrepartie. Elle prend deux formes juridiques :

• le nantissement : le débiteur reste propriétaire de l'actif, mais le créancier peut le saisir en cas de défaut ;
• le transfert de propriété : l'actif change de propriétaire, avec l'obligation de rendre un actif équivalent à la fin de l'opération.

Exemple concret : le collatéral en trading sur marge

Cas hypothétique. Un trader ouvre une position à effet de levier sur une paire de devises. Le courtier ne lui demande pas la valeur totale de la position. Il bloque seulement une partie du solde du compte : la marge. Cette marge est le collatéral de la position.

Si le prix évolue contre la position, la perte latente fait baisser les fonds propres du compte (equity). Quand ces fonds deviennent trop faibles par rapport à la marge exigée, le courtier peut envoyer un appel de marge (margin call), puis fermer la position au niveau de stop-out. Le collatéral sert alors à absorber la perte.

Pour calculer la marge requise et le niveau de stop-out avec vos propres valeurs, utilisez les calculateurs de trading. Le trading de CFD et de forex avec levier peut faire perdre de l'argent rapidement, parfois tout le collatéral déposé.

Où le terme apparaît

• Plateformes : dans MetaTrader, le collatéral bloqué apparaît sous « Marge ». Les fonds encore disponibles apparaissent sous « Marge libre ».
• Relevés : le relevé de compte indique la marge utilisée, les fonds propres et le niveau de marge.
• Actualité financière : on parle de collatéral pour les opérations de pension (repo) entre banques, pour les prêts accordés par les banques centrales contre des titres et pour les appels de marge des contrats futures.

Points avancés et cas particuliers

• Haircut : la valeur d'un titre remis en garantie est réduite d'une décote. Plus l'actif est volatil ou peu liquide, plus la décote est forte. Voir haircut.
• Collatéral dans une autre devise : si la garantie n'est pas libellée dans la devise de l'obligation, une variation du change peut la réduire. Voir risque de change et devise du compte.
• Wrong-way risk : la valeur du collatéral baisse au moment où le risque de défaut du débiteur augmente.
• Réutilisation (réhypothécation) : certains créanciers réemploient le collatéral reçu, ce qui crée une chaîne d'expositions.
• Chambres de compensation : la contrepartie centrale exige une marge initiale et une marge de variation de chaque membre.

Termes liés

• Contrepartie
• Défaut de paiement
• Exposition
• Compensation et règlement
• Produits dérivés
• Gestion du risque
• Glossaire du trading

Questions fréquentes

Collatéral et marge, est-ce la même chose ?

En trading sur marge, oui en pratique : la marge est le collatéral bloqué pour couvrir les positions ouvertes. Le mot « collatéral » est plus large et s'applique aussi aux prêts et aux dérivés.

Peut-on perdre plus que le collatéral ?

Cela dépend des règles du courtier et des conditions de marché, par exemple en cas de gap de prix. Vérifiez la politique de protection du solde dans les conditions officielles du courtier.

Quels actifs servent de collatéral ?

Le plus souvent des espèces, des obligations d'État, des actions ou de l'or. Chaque actif reçoit une décote selon son risque.

Le collatéral rapporte-t-il des intérêts ?

Cela dépend du contrat. Sur un compte de trading, consultez les conditions en vigueur du courtier.