Définition simple
L'exposition (en anglais exposure) est la valeur totale de marché que vous détenez à travers une position. C'est ce montant, et non la somme déposée, qui varie avec le prix.
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Lien partenaire · le trading comporte un risque élevé de perte
Définition précise
Pour un trader expérimenté, plusieurs notions se distinguent :
- Exposition notionnelle : volume × taille du contrat × cours, exprimée dans la devise de cotation puis convertie dans la devise du compte.
- Exposition brute : somme des valeurs absolues de toutes les positions, acheteuses et vendeuses.
- Exposition nette : positions acheteuses moins positions vendeuses, par actif ou par devise.
- Exposition ajustée du delta : pour une option, valeur notionnelle × delta.
L'exposition au risque se distingue de la perte possible. Un stop-loss limite la perte prévue, mais pas l'exposition, qui reste entière tant que la position est ouverte.
Exemple de calcul (cas hypothétique)
Vous ouvrez une position acheteuse sur EUR/USD :
| Élément | Valeur |
|---|---|
| Volume | V lots |
| Taille du contrat | C euros par lot |
| Cours | P dollars pour un euro |
| Exposition en euros | V × C |
| Exposition en dollars | V × C × P |
Vous êtes donc acheteur d'euros et vendeur de dollars pour ce montant. La marge bloquée ne représente qu'une fraction de cette exposition : c'est l'effet de levier. Les gains et les pertes se calculent sur l'exposition entière. Avec des CFD et du forex à effet de levier, une faible variation du cours peut donc faire perdre rapidement une part importante du capital, voire sa totalité.
Pour obtenir un résultat chiffré avec vos propres valeurs, utilisez les calculateurs de trading.
Cas limites
- Positions opposées sur le même actif : l'exposition nette est nulle, mais l'exposition brute demeure. Le spread et le swap continuent de s'appliquer.
- Paires corrélées : être acheteur sur EUR/USD et sur GBP/USD revient à cumuler une exposition vendeuse sur le dollar. Voir le coefficient de corrélation.
- Paires croisées : une position sur EUR/GBP crée une exposition sur chacune des devises, même si votre compte est libellé dans une troisième devise. Voir le risque de change.
- Gaps et marchés illiquides : le prix peut dépasser le stop-loss, et la perte se calcule alors sur toute l'exposition. Voir marché illiquide.
Où le terme apparaît
- Plateformes : dans MetaTrader 5, la boîte à outils comporte un onglet d'exposition qui affiche la position nette par actif. Sur d'autres plateformes, l'exposition se déduit du volume et de la taille du contrat.
- Relevés : un relevé de compte liste les volumes, à partir desquels l'exposition se recalcule.
- Actualité : on lit par exemple « l'exposition des banques à la dette souveraine » ou « un fonds réduit son exposition aux actions ». Les courtiers gèrent aussi leur propre exposition (voir A-book et B-book).
Termes liés
Contrepartie, collatéral, hedge ratio, produits dérivés, gestion du risque, glossaire du trading.
Questions fréquentes
L'exposition est-elle égale à la marge ?
Non. La marge est la garantie bloquée. L'exposition est la valeur de marché totale de la position, en général bien plus élevée.
Comment calculer l'exposition en forex ?
Multipliez le volume par la taille du contrat, puis par le cours, et convertissez le résultat dans la devise du compte si nécessaire.
Une couverture supprime-t-elle l'exposition ?
Elle peut ramener l'exposition nette à zéro, mais l'exposition brute et les coûts liés aux positions restent.
Un stop-loss réduit-il l'exposition ?
Non. Il limite la perte prévue, sans garantie en cas de gap. L'exposition reste la même tant que la position est ouverte.
