Définition simple
Un produit coté en bourse (en anglais exchange traded product, ETP) est un instrument financier qui se négocie sur une bourse comme une action et dont le prix suit un indice, une matière première, une devise ou un panier d'actifs.
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Définition précise et cas limites
« ETP » est un terme générique qui regroupe plusieurs structures juridiques différentes :
| Type | Nature juridique | Risque spécifique |
|---|---|---|
| ETF (exchange traded fund) | Fonds d'investissement coté, actifs séparés de ceux du gestionnaire | Écart de suivi, frais |
| ETN (exchange traded note) | Titre de dette émis par une banque | Risque de crédit de l'émetteur |
| ETC (exchange traded commodity) | Titre adossé à une matière première, physique ou via des futures | Contango et coût du roll |
Points à connaître :
- Réplication physique ou synthétique : un ETF physique détient les titres de l'indice. Un ETF synthétique obtient la performance par un swap, ce qui ajoute un risque de contrepartie.
- ETP à effet de levier ou inverses : le levier est recalculé chaque jour. Sur plusieurs jours, la performance peut s'écarter fortement d'un multiple simple de l'indice, surtout en marché volatil. Les pertes peuvent être rapides.
- Ce qui n'est pas un ETP : une action ordinaire, un fonds fermé coté (voir fonds ouvert vs fermé) ou un ADR sont cotés, mais ne sont pas classés comme ETP.
- Mécanisme de création et de rachat : des intermédiaires autorisés créent ou détruisent des parts. Ce mécanisme rapproche le cours en bourse de la valeur liquidative.
Exemple hypothétique
Prenons un ETF qui réplique un indice boursier. Si l'indice progresse d'un certain pourcentage sur l'année, la part de l'ETF progresse à peu près du même pourcentage, moins les frais de gestion annuels. L'écart qui reste s'appelle l'écart de suivi (tracking error).
Si le même indice est suivi par un ETN, l'investisseur reçoit la même performance promise. En revanche, si la banque émettrice fait défaut, il peut perdre tout ou partie de sa mise, même si l'indice a monté.
Pour chiffrer un cas avec vos propres valeurs, utilisez les calculateurs.
Où le terme apparaît
- Plateformes de courtage : catégorie « ETF » ou « ETP » dans la liste des instruments, avec le code ISIN et la bourse de cotation.
- Fiches produit : frais courants, méthode de réplication, émetteur, sous-jacent.
- Actualités : flux d'entrée et de sortie des ETF, lancement d'ETP sur l'or ou sur les crypto-actifs.
- Plateformes de CFD : on y trouve parfois des CFD sur ETF. Un CFD reproduit seulement le prix et ne donne pas la propriété de la part. Voir produits dérivés.
Cadre au Maroc
Le régulateur des marchés est l'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC), régulateur des marchés de capitaux. Pour l'achat direct d'ETP cotés à l'étranger, un résident doit tenir compte de la réglementation des changes : IGOC 2026 : l'investissement à l'étranger des personnes physiques résidentes est limité aux cas énumérés (actions de salariés dans une société mère étrangère détenant au moins 51 %, actions de garantie des administrateurs) ; aucune autorisation générale pour les particuliers de placer des fonds à l'étranger. Plus de détails sur la page Régulation et sécurité.
Termes liés
ETN · Classe d'actifs · Custodian · Free float · Produits dérivés · Glossaire
Questions fréquentes
ETP et ETF, c'est la même chose ?
Non. L'ETF est un type d'ETP. Le terme ETP couvre aussi les ETN et les ETC.
Un ETN est-il un fonds ?
Non. C'est une dette de l'émetteur, qui expose donc l'investisseur à son risque de crédit.
Un ETP peut-il perdre de la valeur ?
Oui. Il suit son sous-jacent à la baisse comme à la hausse. Les versions à levier peuvent perdre très vite.
Un CFD sur ETF est-il un ETP ?
Non. C'est un dérivé à effet de levier qui ne donne pas la propriété de la part.