Ce que mesure la production industrielle
La production industrielle (industrial production) mesure le volume produit par les usines, les mines et les services d'électricité et de gaz d'un pays. Elle est publiée sous forme d'indice et de variation par rapport au mois précédent.
Aux États-Unis, la Réserve fédérale publie chaque mois cet indice avec le taux d'utilisation des capacités. Ce taux indique la part des capacités de production qui sert réellement. Un taux élevé peut signaler des tensions sur les prix. Un taux faible signale une demande molle.
Les autres grandes économies publient aussi leur propre indice. Les dates exactes figurent dans le calendrier économique.
- Le PIB, les ventes au détail ou le PMI sortent plus forts que prévu.
- L'économie semble en meilleure santé et les entreprises devraient gagner plus.
- Les investisseurs étrangers veulent les actions et obligations du pays ; les baisses de taux paraissent moins probables.
- La devise a tendance à se raffermir ; de mauvaises données jouent généralement dans l'autre sens.
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Les commandes de biens durables
Les commandes de biens durables (durable goods orders) recensent les commandes passées aux fabricants américains pour des biens conçus pour durer : machines, équipements, véhicules, avions. Le Census Bureau les publie chaque mois.
Les traders regardent surtout :
- le chiffre global, très volatil, car les commandes d'avions peuvent le faire varier fortement d'un mois à l'autre ;
- le chiffre hors transport, plus stable ;
- les biens d'équipement hors défense et hors aéronautique, souvent utilisés pour estimer l'investissement des entreprises.
Ce que ces chiffres disent du cycle
L'industrie est plus sensible au cycle que les services. Elle réagit vite aux variations de la demande, du crédit et des stocks.
| Indicateur | Ce qu'il montre | Place dans le cycle |
|---|---|---|
| Commandes de biens durables | Intentions de production et d'investissement | En avance |
| Production industrielle | Activité réelle des usines | Coïncident |
| Utilisation des capacités | Tension sur l'appareil productif | Coïncident, lien avec l'inflation |
Les commandes précèdent souvent la production : une usine produit ce qu'on lui a commandé. Une baisse durable des commandes peut annoncer un ralentissement. Ces données complètent les indices PMI, publiés plus tôt dans le mois, et le PIB, plus complet mais plus tardif. Pour une vue d'ensemble, voir les indicateurs de récession.
Comment les marchés réagissent en général
Le marché ne réagit pas au chiffre lui-même mais à l'écart avec le consensus, c'est-à-dire la prévision moyenne des économistes. Voir Surprises économiques.
Schéma fréquent, sans garantie :
- chiffre au-dessus du consensus : l'économie paraît plus solide, le marché peut anticiper une politique de la Fed moins accommodante ; les rendements et le dollar peuvent monter ;
- chiffre en dessous du consensus : effet inverse possible sur les rendements et le dollar.
Points à connaître :
- Les révisions du mois précédent peuvent compter autant que le nouveau chiffre.
- La production industrielle pèse souvent moins sur les marchés que l'emploi (NFP) ou l'inflation (CPI).
- Le contexte prime : en période d'inquiétude sur l'inflation, un chiffre fort peut faire baisser les indices boursiers, car il éloigne une baisse de taux. Voir Moteurs des indices.
- Les publications simultanées : les biens durables sortent parfois en même temps que d'autres statistiques, et la réaction mélange alors plusieurs informations.
Où trouver les données officielles
Prenez les chiffres à leur source : la Réserve fédérale pour la production industrielle américaine, le Census Bureau pour les biens durables, l'institut statistique national pour les autres pays. Les sites qui reprennent ces données peuvent publier avec retard ou faire des erreurs.
Risque lors des publications
Autour d'une publication, les spreads (écart entre prix d'achat et de vente) peuvent s'élargir et les prix sauter d'un niveau à l'autre. Avec un effet de levier, les CFD et le forex peuvent faire perdre de l'argent très vite, parfois plus vite qu'un stop ne se déclenche. Voir Gestion du risque.
Questions fréquentes
La production industrielle fait-elle bouger le forex ?
Parfois, surtout en cas de grosse surprise ou quand le marché s'interroge sur la croissance. Son effet est souvent plus faible que celui de l'emploi ou de l'inflation.
Pourquoi le chiffre des biens durables est-il si volatil ?
Les commandes d'avions sont rares mais très élevées en valeur. Le chiffre hors transport est donc plus lisible.
Commandes de biens durables et production industrielle, quelle différence ?
Les commandes mesurent ce que les clients demandent. La production mesure ce que les usines fabriquent effectivement.
Où voir les prochaines dates de publication ?
Dans le calendrier économique, qui reprend les calendriers officiels des organismes statistiques.
Ces données permettent-elles de prévoir le marché ?
Non. Elles décrivent l'état de l'économie. La réaction des prix dépend des attentes du moment et reste imprévisible.
