Taux croisés forex : comment se calcule une paire croisée

Qu'est-ce qu'un taux croisé ?

Un taux croisé (en anglais cross rate) est le prix entre deux devises qui ne sont ni l'une ni l'autre le dollar américain. EUR/JPY, EUR/GBP ou GBP/CHF sont des paires croisées.

On les appelle souvent paires mineures forex lorsqu'elles associent des grandes devises sans le dollar. Les paires majeures contiennent toujours le USD. Les paires exotiques associent une grande devise à celle d'un marché plus petit. Pour la lecture d'une cotation (devise de base, devise de cotation), voyez Lire une paire de devises. Pour les codes à trois lettres comme EUR ou JPY, voyez Codes des devises.

Une grande partie des échanges entre banques passe par le dollar. Le prix d'une paire croisée découle donc, en pratique, des prix des paires contre le USD.

Le principe : passer par le dollar

L'idée est simple. Pour obtenir EUR/JPY, on convertit l'euro en dollars, puis les dollars en yens. Le USD apparaît dans les deux cotations et s'annule.

Il existe trois cas selon la place du dollar dans chaque paire :

Règle pratique : écrivez les paires sous forme de fraction (EUR/USD signifie « dollars pour un euro »). Multipliez ou divisez de façon à faire disparaître le USD. La paire qui reste est votre taux croisé.

Exemple pas à pas avec le convertisseur

Le convertisseur ci-dessous utilise les cours de référence de la BCE. Ces cours sont exprimés par rapport à l'euro, ce qui permet de reconstituer une paire sans euro, comme USD/JPY, par le même raisonnement.

Étapes à suivre :

1. Saisissez un montant en EUR, devise cible USD. Notez le résultat : c'est le cours EUR/USD multiplié par votre montant.
2. Gardez le même montant en EUR, devise cible JPY. Notez le résultat.
3. Divisez le résultat en JPY par le résultat en USD. Vous obtenez USD/JPY, car (EUR/JPY) ÷ (EUR/USD) = USD/JPY. L'euro s'annule.
4. Contrôle : saisissez le montant en USD, devise cible JPY. Le convertisseur doit afficher, à l'arrondi près, ce que vous avez calculé, multiplié par votre montant.

Attention : un cours de référence est un taux indicatif publié une fois par jour. Ce n'est pas un prix négociable, et il ne contient ni bid, ni ask, ni spread. Pour la différence avec les cours publiés au Maroc, voyez Cours de référence BAM et Taux de change.

Calcul précis du bid et de l'ask

Sur un marché réel, chaque paire a un prix acheteur et un prix vendeur. Le bid est le prix auquel vous vendez, l'ask celui auquel vous achetez (voir Prix bid et ask). On calcule le taux croisé en se plaçant toujours du côté défavorable :

• Cas multiplication (EUR/JPY à partir de EUR/USD et USD/JPY) :
  • bid EUR/JPY = bid EUR/USD × bid USD/JPY
  • ask EUR/JPY = ask EUR/USD × ask USD/JPY
• Cas division (EUR/GBP à partir de EUR/USD et GBP/USD) :
  • bid EUR/GBP = bid EUR/USD ÷ ask GBP/USD
  • ask EUR/GBP = ask EUR/USD ÷ bid GBP/USD

Pourquoi ? Vendre des euros contre des livres revient à vendre des euros contre des dollars (au bid), puis à acheter des livres avec ces dollars (à l'ask de GBP/USD).

Pourquoi les paires croisées ont souvent un spread plus large

Le spread est l'écart entre ask et bid ; c'est un coût à chaque ouverture de position (voir Le spread). Il tend à être plus large sur les croisées pour plusieurs raisons :

• Les spreads s'additionnent. Les formules ci-dessus montrent que le taux croisé reprend l'écart de chaque paire de départ. Son spread relatif est à peu près la somme des spreads relatifs des deux jambes.
• Moins de liquidité directe. Certaines croisées s'échangent moins que les majeures. Moins de liquidité signifie souvent des prix plus espacés (voir Liquidité).
• Couverture plus coûteuse. Le fournisseur de prix doit parfois couvrir la position en passant par le dollar, donc payer deux fois l'écart.
• Heures creuses. Hors des sessions où les deux devises sont actives, l'écart peut s'élargir (voir Sessions et horaires forex).

Les spreads réels varient selon le fournisseur, le compte et le moment. Consultez la spécification de l'instrument dans votre plateforme avant de trader. Pour mesurer l'effet sur votre résultat, voyez Coût total d'un trade et les Calculateurs et simulateurs.

Le trading de CFD et de forex avec effet de levier peut faire perdre de l'argent rapidement, sur les paires croisées comme sur les autres. Voyez Gestion du risque.

Questions fréquentes

Une paire croisée est-elle la même chose qu'une paire mineure ?

Dans l'usage courant, oui. Les deux termes désignent les paires de grandes devises sans le dollar, comme EUR/GBP ou EUR/JPY. Une paire exotique, elle, inclut la devise d'un marché plus petit.

Le taux croisé calculé correspond-il exactement au prix affiché par une plateforme ?

Pas toujours. Les écarts d'arrondi, le moment de la cotation et la marge du fournisseur de prix créent de petites différences. Le calcul donne un ordre de grandeur cohérent.

Faut-il calculer soi-même les taux croisés pour trader ?

Non, la plateforme les affiche directement. Comprendre le calcul aide à expliquer les spreads et à vérifier une conversion.

La valeur du pip est-elle différente sur une croisée ?

Elle dépend de la devise de cotation de la paire, convertie dans la devise de votre compte. Voyez C'est quoi un pip et le calculateur dédié.

Où voir la liste des paires et leurs catégories ?

Voyez Paires de devises pour les majeures, les mineures et les exotiques.