Lire une paire de devises

Une paire de devises, c'est un prix

Sur le marché des changes, on n'achète pas une devise « toute seule ». On l'échange toujours contre une autre. C'est pour cela que les cotations forex se présentent par paires de devises, par exemple EUR/USD, GBP/USD ou USD/JPY.

Chaque paire répond à une seule question : combien d'unités de la seconde devise faut-il pour obtenir la première ?

Les devises sont désignées par leur code ISO à trois lettres : EUR pour l'euro, USD pour le dollar américain, MAD pour le dirham marocain. La liste complète se trouve sur la page Codes des devises.

Devise de base et devise cotée

Dans une paire, l'ordre des codes compte :

• Devise de base : la première, à gauche de la barre. C'est la devise dont on donne le prix.
• Devise cotée (ou devise de contrepartie) : la seconde, à droite. C'est la devise dans laquelle ce prix est exprimé.

Dans EUR/USD, l'euro est la devise de base et le dollar la devise cotée. Le chiffre affiché indique combien de dollars vaut l'euro.

Sur les plateformes de trading, la barre est souvent supprimée : EURUSD et EUR/USD désignent la même paire.

EUR/USD : explication d'une cotation

Quand le prix d'EUR/USD monte, l'euro se renforce face au dollar : il faut plus de dollars pour obtenir un euro. Quand le prix baisse, l'euro s'affaiblit face au dollar, ou le dollar se renforce. Le prix ne dit pas laquelle des deux devises a bougé. Il mesure seulement leur valeur relative.

Pour voir ce que donne une cotation réelle, utilisez le convertisseur ci-dessous. Il applique le taux de référence de la BCE (Banque centrale européenne).

Pour lire EUR/USD avec l'outil :

1. Choisissez EUR comme devise de départ.
2. Choisissez USD comme devise d'arrivée.
3. Saisissez le montant de votre choix.
4. Le résultat correspond au montant en dollars. Le taux affiché est la cotation EUR/USD du jour de référence.

Le taux de la BCE est un taux de référence publié une fois par jour. Ce n'est pas le prix auquel un broker exécute un ordre. Ce prix bouge en continu pendant les heures de marché et comprend un écart entre achat et vente.

Deux prix : bid et ask

Sur une plateforme, chaque paire affiche deux prix :

• Bid : le prix auquel vous pouvez vendre la devise de base.
• Ask : le prix auquel vous pouvez l'acheter. Il est un peu plus élevé.

L'écart entre les deux s'appelle le spread. C'est l'un des coûts d'une transaction. Les détails sont sur les pages Prix bid et ask et Le spread.

Acheter EUR/USD (position longue) revient à acheter de l'euro en vendant du dollar. Vendre EUR/USD (position courte) fait l'inverse. Voir Long et short.

Cotation directe et cotation indirecte

Ces deux termes dépendent du point de vue, c'est-à-dire de votre monnaie locale. Pour un résident marocain, la monnaie locale est le dirham.

• Cotation directe : le prix d'une devise étrangère exprimé en monnaie locale. Exemple : EUR/MAD indique combien de dirhams vaut l'euro. C'est la forme la plus courante pour afficher les cours aux particuliers.
• Cotation indirecte : le prix de la monnaie locale exprimé en devise étrangère. Exemple : MAD/EUR indique combien d'euros vaut le dirham.

Les deux cotations sont l'inverse l'une de l'autre. Vous pouvez le vérifier avec le convertisseur : faites une conversion EUR vers MAD, puis inversez les devises (MAD vers EUR). Le second taux est l'inverse du premier, aux arrondis près.

Sur le marché forex international, on parle aussi de cotation directe ou indirecte par rapport au dollar. Dans USD/JPY, le dollar est la devise de base. Dans EUR/USD, il est la devise cotée. L'ordre des devises suit des conventions de marché : l'euro passe généralement en premier, puis la livre, les dollars australien et néo-zélandais, le dollar américain, puis les autres devises.

Les paires qui n'incluent pas le dollar, comme EUR/GBP, sont des taux croisés. Voir Taux croisés.

Décimales, pips et pipettes

Une cotation forex s'affiche avec plusieurs décimales, car les variations de prix sont souvent très faibles.

• Pip : l'unité de variation standard d'une paire. On l'utilise pour mesurer un mouvement de prix ou un spread.
• Pipette : une fraction de pip. La plupart des plateformes ajoutent une décimale supplémentaire, à droite, pour afficher les prix plus finement. Cette dernière décimale est la pipette.

Pour lire un prix sur une plateforme :

• La dernière décimale affichée est la pipette.
• La décimale juste avant est le pip.

Les paires avec le yen japonais (USD/JPY, EUR/JPY) s'affichent avec moins de décimales, car le yen a une faible valeur unitaire. La règle reste la même : la dernière décimale est la pipette, celle d'avant est le pip.

Attention aux termes point et pip. Sur MetaTrader, un « point » désigne la plus petite variation affichée, donc la pipette sur la plupart des paires forex. Un niveau saisi « en points » n'est donc pas forcément exprimé en pips. Voir Pips, points, pipettes et C'est quoi un pip.

Définitions précises pour traders expérimentés

• Devise de base : la devise dont une quantité fixe est échangée. Un lot se mesure dans cette devise. Voir C'est quoi un lot.
• Devise cotée : la devise dans laquelle s'expriment le prix, la valeur du pip et le résultat brut d'une position. Le résultat est ensuite converti dans la devise du compte.
• Valeur du pip : elle dépend de la taille de la position et de la devise cotée. Elle n'est pas la même sur EUR/USD et sur USD/JPY. Le calcul est détaillé sur la page Calcul des gains et pertes.
• Inverse d'une cotation : USD/EUR est l'inverse d'EUR/USD. Le bid de l'une correspond à l'inverse de l'ask de l'autre. Les rôles des deux prix s'échangent.
• Taux de référence et prix exécutable : un taux publié par une banque centrale sert de repère comptable ou statistique. Un prix exécutable est celui d'une offre à l'instant présent. Pour le Maroc, voir Cours de référence BAM.

Avant de passer à la pratique

Savoir lire une cotation ne suffit pas pour trader. Le forex se pratique le plus souvent avec des CFD et un effet de levier. Avec le levier, un petit mouvement du prix peut entraîner une perte rapide, parfois supérieure à ce que vous aviez prévu. Avant toute chose, lisez Le levier et Gestion du risque. Entraînez-vous ensuite à lire les prix sur un compte démo.

Au Maroc, les opérations de change avec l'étranger sont encadrées. La page Contrôle des changes explique ce cadre.

Questions fréquentes

Comment lire une paire forex en une phrase ?

Le prix indique combien d'unités de la devise cotée (à droite) valent la devise de base (à gauche).

Que signifie une hausse d'EUR/USD ?

L'euro vaut plus de dollars qu'avant. Cela peut venir d'un euro plus fort, d'un dollar plus faible, ou des deux.

Pourquoi les paires avec le yen ont-elles moins de décimales ?

Le yen a une faible valeur unitaire, donc ses cours s'écrivent avec des nombres plus grands et moins de décimales. Le pip reste la décimale qui précède la pipette.

Quelle est la différence entre un pip et une pipette ?

La pipette est une fraction de pip. Sur les plateformes, c'est la dernière décimale affichée.

Le taux du convertisseur est-il le prix de trading ?

Non. C'est un taux de référence de la BCE, publié une fois par jour. Le prix sur une plateforme varie en continu et comporte un spread.

Qu'est-ce qu'une cotation directe pour un Marocain ?

C'est le prix d'une devise étrangère exprimé en dirhams, comme EUR/MAD ou USD/MAD.