Long et short : acheter, vendre et gagner ou perdre dans les deux sens

Acheter ou vendre : l'idée de base

En trading, on peut ouvrir une position dans deux sens :

• Acheter (buy, long) : on parie que le prix va monter. On gagne si le prix monte et on perd s'il baisse.
• Vendre (sell, short) : on parie que le prix va baisser. On gagne si le prix baisse et on perd s'il monte.

Sur le forex et les CFD, les deux sens sont accessibles de la même manière depuis la plateforme. C'est une différence importante avec l'achat classique d'actions, où l'on ne gagne en général que si le prix monte.

Pour voir le résultat d'un trade dans les deux sens, utilisez le calculateur ci-dessous. Il donne le gain ou la perte d'une position clôturée, en argent et en pips.

La position longue (buy)

Une position longue consiste à acheter un instrument pour le revendre plus tard. Sur une paire de devises comme EUR/USD, acheter signifie acheter la devise de base (EUR) et vendre la devise de cotation (USD). Voir Lire une paire de devises.

Le résultat se calcule ainsi :

résultat = (prix de clôture − prix d'ouverture) × taille de la position

Si le prix de clôture est supérieur au prix d'ouverture, le résultat est positif. Sinon, il est négatif.

La position courte (sell)

Une position courte consiste à vendre d'abord pour racheter ensuite. Sur EUR/USD, vendre signifie vendre l'euro contre le dollar.

Le calcul est inversé :

résultat = (prix d'ouverture − prix de clôture) × taille de la position

Le gain apparaît si le prix baisse. Si le prix monte, la perte grandit tant que la position reste ouverte. En théorie, la hausse d'un prix n'a pas de plafond. La perte d'un short n'a donc pas de limite naturelle, d'où l'importance d'un stop loss.

À quel prix on entre et on sort

Chaque instrument a deux prix : le bid (prix auquel on vend) et l'ask (prix auquel on achète). L'écart entre les deux est le spread.

Conséquence : une position démarre toujours avec un léger résultat négatif, égal au spread. Le détail est expliqué dans Prix bid et ask.

Vendre à découvert : CFD et actions

Vendre à découvert, c'est vendre un actif que l'on ne possède pas.

Sur actions (marché au comptant) : l'investisseur emprunte des titres via son intermédiaire, les vend, puis doit les racheter pour les rendre. Cela suppose un emprunt de titres, des frais d'emprunt et des règles propres à chaque marché. Ce n'est pas proposé partout ni pour tous les titres.

Sur CFD et forex : un CFD est un contrat sur la différence de prix. On ne détient pas l'actif et on n'emprunte rien. Ouvrir un short revient simplement à choisir « sell ». Le contrat règle la différence entre le prix d'ouverture et le prix de clôture.

Sur le forex, la notion de « découvert » est relative : vendre une paire, c'est toujours acheter l'autre devise. Un short sur EUR/USD est donc aussi un long sur le dollar contre l'euro.

Les différences avec les actions au comptant concernent :

• la propriété : aucun titre détenu avec un CFD, donc pas de droit de vote ;
• le levier : les CFD se tradent avec une marge, ce qui amplifie les gains comme les pertes ;
• le financement : une position gardée la nuit peut supporter un swap, positif ou négatif selon le sens et l'instrument.

Exemples de gains et de pertes

Pour obtenir des chiffres exacts, entrez ces données dans le calculateur de résultat en haut de page :

• l'instrument (par exemple EUR/USD ou XAUUSD) ;
• le sens : buy ou sell ;
• la taille en lots (voir C'est quoi un lot) ;
• le prix d'ouverture et le prix de clôture.

Faites ensuite ces essais :

1. Long, prix en hausse : un prix de clôture supérieur au prix d'ouverture donne un résultat positif.
2. Long, prix en baisse : avec les mêmes prix inversés, le résultat devient négatif, du même montant.
3. Short, prix en baisse : le résultat est positif.
4. Short, prix en hausse : le résultat est négatif.

Vous constaterez que le mouvement en pips est identique dans les deux sens. Seul le signe du résultat change. La valeur en argent dépend de la taille de la position et de la valeur du pip. Voir C'est quoi un pip et Calcul des gains et pertes.

Le calculateur ne tient pas compte du swap ni de la commission éventuelle. Pour le coût complet, voir Coût total d'un trade.

Définitions précises pour les traders expérimentés

• Exposition : un long a une exposition positive au prix (delta positif), un short une exposition négative.
• Position nette : sur les comptes en mode « netting », un buy et un sell sur le même instrument s'annulent. En mode « hedging », les deux positions coexistent et chacune garde sa marge et son swap.
• Asymétrie du risque : la perte d'un long est bornée par un prix qui tomberait à zéro. Celle d'un short ne l'est pas en théorie. Le levier, le margin call et le stop out limitent la perte au niveau du compte, mais un gap peut faire exécuter un stop à un prix plus défavorable que prévu.
• Swap : il dépend de l'écart de taux entre les devises et du sens de la position. Le même instrument peut avoir un swap long et un swap short différents.

Le risque, dans un sens comme dans l'autre

Pouvoir vendre ne réduit pas le risque. Cela double seulement les façons de se tromper. Le trading de CFD et de forex avec levier peut faire perdre de l'argent très vite, que la position soit longue ou courte. Ce guide ne recommande aucun sens de position ni aucun instrument. Pour s'entraîner sans argent réel, voir le compte démo et la gestion du risque.

Questions fréquentes

Que veut dire « long et short » en trading ?

Long signifie acheter en pariant sur une hausse. Short signifie vendre en pariant sur une baisse.

Peut-on gagner quand le marché baisse ?

Oui, avec une position courte, si le prix baisse avant la clôture. Si le prix monte, la position perd.

Vendre à découvert sur le forex, est-ce légal et risqué ?

Vendre une paire est une opération normale sur le forex. Elle comporte un risque de perte qui n'a pas de plafond naturel. Pour le cadre marocain des transferts et des comptes à l'étranger, voir Contrôle des changes.

Faut-il posséder l'actif pour le vendre en CFD ?

Non. Un CFD règle seulement la différence de prix. Aucun actif n'est détenu ni emprunté.

Pourquoi mon trade est-il négatif dès l'ouverture ?

À cause du spread. Un buy s'ouvre à l'ask et se ferme au bid, un sell fait l'inverse.