Gaps de prix : week-end, annonces et risque pour vos positions

C'est quoi un gap

Un gap (écart de prix) est un saut entre deux prix cotés successifs, sans échange entre les deux. Sur un graphique, il se voit comme un espace vide entre la clôture d'une bougie et l'ouverture de la suivante.

En pratique, le marché passe directement d'un prix à un autre. Aucun ordre ne peut être exécuté dans la zone sautée, car personne n'y a coté.

Pourquoi les marchés font des gaps

Le gap de week-end

Le forex fonctionne en continu en semaine, mais il ferme le week-end (voir Week-ends et jours fériés). Pendant la fermeture, des événements continuent d'arriver : décisions politiques, déclarations de banques centrales, conflits, catastrophes. À la réouverture, le premier prix tient compte de tout cela. Il peut donc être éloigné du dernier prix du vendredi.

Le même effet existe lors des jours fériés et, pour les indices boursiers ou les actions, à chaque ouverture de séance.

Les annonces économiques

Lors d'une publication importante (emploi, inflation, taux directeur), les fournisseurs de liquidité retirent souvent leurs prix juste avant le chiffre. Le carnet se vide, puis les nouveaux prix arrivent d'un coup, parfois loin des précédents. Le gap peut alors apparaître en pleine semaine, en quelques instants.

Une liquidité faible

Hors des sessions principales, ou sur des instruments peu échangés, il y a moins de contreparties. Un seul ordre important peut suffire à faire sauter le prix.

Effet sur les stop loss et les ordres en attente

C'est le point qui surprend le plus les débutants. Un stop loss n'est pas un prix garanti. Quand le prix touche ou dépasse son niveau, il déclenche un ordre au marché, qui est exécuté au premier prix disponible.

Si le marché saute par-dessus votre stop, la clôture se fait au prix d'ouverture après le gap, avec une perte plus grande que prévu. C'est du slippage.

Effet sur la marge et le stop out

Votre equity suit le prix en temps réel. Après un gap, elle change d'un seul coup, sans transition. Le niveau de marge peut alors passer directement sous le seuil de margin call, voire sous celui du stop out.

Dans ce cas, les positions sont fermées au premier prix disponible, qui peut être bien plus loin que le niveau de stop out lui-même. Avec un levier élevé, un gap peut consommer une grande partie du capital, ou tout le capital, en une seule cotation. Le traitement d'un solde négatif dépend du broker : vérifiez la condition en vigueur dans votre espace personnel ou sur le site officiel.

Pour voir à quels prix votre compte atteindrait le margin call et le stop out, saisissez votre capital, votre taille de position, votre levier et votre prix d'entrée :

Exemples de risque de gap

Les scénarios ci-dessous sont à reproduire avec le calculateur ci-dessus, en indiquant vos propres valeurs.

• Position gardée le week-end. Saisissez votre position et votre prix d'entrée, puis entrez comme prix testé un prix d'ouverture éloigné du prix de clôture du vendredi. Comparez le niveau de marge obtenu au prix du stop out affiché.
• Stop loss serré avant une annonce. Placez le prix testé au-delà de votre stop loss. La perte réelle correspond à ce prix, et non à celui du stop. Le calcul des gains et pertes donne le montant.
• Plusieurs positions dans le même sens. Additionnez les tailles de position. Un gap défavorable les touche toutes en même temps, et le prix de stop out se rapproche.

D'autres outils sont disponibles dans Calculateurs et simulateurs.

Définitions précises pour traders expérimentés

• Gap complet : le plus bas de la nouvelle bougie est au-dessus du plus haut de la précédente, ou l'inverse. Gap partiel : seule l'ouverture est hors de la clôture précédente, mais les plages se chevauchent.
• Gap commun : sans signification particulière, souvent comblé ensuite.
• Gap d'échappée (breakaway) : il apparaît à la sortie d'une zone de consolidation.
• Gap de continuation (runaway) : il se forme au milieu d'un mouvement déjà en cours.
• Gap d'épuisement : il se forme en fin de mouvement et il est suivi d'un retournement.
• Comblement du gap : le prix revient dans la zone sautée. Ce retour n'est jamais garanti.

En CFD, les cotations viennent du flux du broker. Un gap visible sur un fournisseur de données peut différer d'un autre selon les heures de session et l'agrégation des prix. Le swap appliqué pendant le week-end est un sujet distinct, mais il s'ajoute au coût total d'une position gardée.

Réduire son exposition au risque de gap

Ce ne sont pas des conseils de position. Ce sont des principes généraux de gestion du risque :

• dimensionner chaque position en supposant que le stop peut être dépassé ;
• consulter le calendrier économique avant de garder une position pendant une annonce ;
• garder une marge libre suffisante pour absorber un saut de prix ;
• tester ces situations sur un compte démo avant d'engager de l'argent réel.

Le trading à effet de levier sur le forex et les CFD peut faire perdre de l'argent très vite. Les gaps font partie des situations où cette perte dépasse ce qui était prévu.

Questions fréquentes

C'est quoi un gap en forex ?

C'est un saut de prix entre deux cotations successives, sans échange entre les deux. Il apparaît surtout à la réouverture du lundi et lors des annonces économiques.

Mon stop loss me protège-t-il d'un gap ?

Non, pas entièrement. Il est déclenché, mais il est exécuté au premier prix disponible, qui peut être moins bon que son niveau.

Un gap peut-il déclencher un stop out ?

Oui. Le niveau de marge peut passer sous le seuil de stop out d'un seul coup, et la clôture se fait alors au prix après le gap.

Les gaps se comblent-ils toujours ?

Non. Certains se comblent, d'autres jamais. Aucun comblement n'est garanti.

Existe-t-il des stops garantis contre les gaps ?

Certains brokers proposent ce type d'ordre, d'autres non. Vérifiez la condition en vigueur dans votre espace personnel ou sur le site officiel du broker.