Ce qui fait bouger le prix des crypto-monnaies

Comment se forme le cours du bitcoin

Le cours du bitcoin résulte de l'offre et de la demande sur des plateformes d'échange qui fonctionnent en continu, week-end compris. Il n'existe pas de prix officiel unique. Chaque plateforme a son carnet d'ordres, c'est-à-dire la liste des ordres d'achat et de vente en attente. Les écarts entre plateformes sont réduits par l'arbitrage.

Quand on se demande « pourquoi le bitcoin monte » ou baisse, la réponse tient rarement à une seule cause. Plusieurs facteurs agissent en même temps : la liquidité mondiale, le calendrier du protocole, la régulation, les flux des fonds cotés et le niveau de levier sur les dérivés.

Liquidité mondiale et taux d'intérêt

La liquidité désigne la quantité d'argent disponible pour les placements risqués. Elle dépend surtout des banques centrales, en particulier de la Fed.

Le mécanisme est le suivant :

• des taux bas et une politique de QE (achats d'actifs par la banque centrale) rendent les placements sans risque moins attractifs ;
• des taux d'intérêt réels en hausse augmentent le coût d'opportunité d'un actif qui ne verse aucun revenu, comme le bitcoin ;
• un dollar fort, mesuré par le DXY, coïncide souvent avec des conditions financières plus serrées.

Le bitcoin réagit fréquemment comme un actif « risk-on », proche des indices technologiques comme le US100. Voir Risk-on / Risk-off. Cette corrélation varie selon les périodes et peut disparaître.

Les dates des réunions FOMC, des publications du CPI et du NFP figurent sur les calendriers officiels des institutions concernées. Elles sont reprises dans le calendrier économique. La volatilité du bitcoin augmente souvent autour de ces annonces, surtout en cas de surprise par rapport au consensus.

Le halving : une offre programmée

Le protocole du bitcoin fixe la récompense versée aux mineurs pour chaque bloc validé. À intervalle régulier, défini en nombre de blocs, cette récompense est réduite : c'est le halving. La quantité de nouveaux bitcoins émis diminue alors, et l'offre totale est plafonnée par le protocole.

La date exacte n'est pas fixée à l'avance au calendrier. Elle dépend de la vitesse de production des blocs. Les estimations se lisent sur les explorateurs de la chaîne.

Comme l'événement est connu longtemps à l'avance, une partie de l'effet peut déjà être intégrée dans le prix avant qu'il se produise. Les mouvements observés après les halvings passés ne garantissent rien pour les suivants. Le nombre de cycles observés est faible, et le contexte macroéconomique était différent à chaque fois.

Régulation et décisions des autorités

Les annonces réglementaires font partie des facteurs du bitcoin qui agissent le plus vite. Il peut s'agir d'une interdiction, d'une autorisation, d'une règle fiscale ou d'une action contre une plateforme. La réaction est souvent brutale, car l'information arrive sans préavis.

Les décisions annoncées par un communiqué officiel ou à une date de vote connue peuvent être anticipées. Les poursuites et les sanctions arrivent en général sans calendrier.

Au Maroc, le cadre est expliqué sur la page Crypto, paiements, sécurité et sur Contrôle des changes. Quelques points des textes officiels :

• Déclaration des avoirs à l'étranger : les personnes physiques marocaines résidentes entrant en possession d'avoirs ou de liquidités à l'étranger doivent les déclarer à l'Office des Changes dans un délai de 3 mois ;
• Office des Changes : seuls les intermédiaires agréés expressément autorisés par l'OC peuvent effectuer des transferts vers l'étranger depuis le Maroc ;
• IGOC 2026 : l'investissement à l'étranger des personnes physiques résidentes est limité aux cas énumérés (actions de salariés dans une société mère étrangère détenant au moins 51 %, actions de garantie des administrateurs) ; aucune autorisation générale pour les particuliers de placer des fonds à l'étranger.

Flux des ETF spot

Un ETF spot sur le bitcoin est un fonds coté en bourse qui détient réellement des bitcoins. Quand les investisseurs achètent des parts, l'émetteur crée de nouvelles parts et doit acquérir les bitcoins correspondants. Les rachats de parts provoquent l'inverse.

Les flux nets, c'est-à-dire les entrées moins les sorties, sont publiés par les émetteurs après chaque séance de bourse. Des entrées régulières ajoutent une demande structurelle. Des sorties importantes ajoutent une pression vendeuse. Les ETF ne s'échangent que pendant les heures de bourse, alors que le bitcoin s'échange en continu. Une partie des ajustements se fait donc à l'ouverture.

Pour les chiffres, consultez uniquement les publications des émetteurs ou des bourses concernées.

Levier et cascades de liquidations

Une grande partie du volume crypto passe par des dérivés à effet de levier, notamment les contrats perpétuels. Ce sont des contrats sans échéance, avec un « funding rate » : un paiement périodique entre acheteurs et vendeurs qui maintient le prix du contrat proche du prix au comptant.

Le mécanisme d'une cascade est le suivant :

1. beaucoup de positions sont ouvertes avec un levier élevé dans le même sens ;
2. un mouvement de prix atteint leur niveau de liquidation, c'est-à-dire la fermeture forcée faute de marge suffisante ;
3. ces fermetures forcées sont des ordres au marché, qui poussent le prix plus loin ;
4. d'autres positions sont liquidées à leur tour.

Ces cascades sont plus fréquentes quand la liquidité est faible, par exemple la nuit ou le week-end. Un « open interest » élevé (le total des positions ouvertes sur les dérivés) et un funding rate très éloigné de zéro signalent un marché chargé en levier. Ces indicateurs ne disent ni quand ni dans quel sens le prix va bouger.

Autres facteurs à connaître

• Stablecoins : l'émission ou le rachat de jetons adossés au dollar reflète l'argent qui entre sur les plateformes ou en sort.
• Incidents : piratage, faillite d'une plateforme ou panne d'un réseau provoquent souvent des baisses rapides.
• Données on-chain : mouvements de gros portefeuilles, réserves des plateformes, activité des mineurs.
• Géopolitique : voir Géopolitique et marchés.

Tableau récapitulatif

Risque et cadre légal

Le bitcoin est très volatil. Trader des crypto-monnaies en CFD avec effet de levier peut faire perdre de l'argent très vite, parfois au-delà de ce que l'on avait prévu. Le fonctionnement des CFD crypto est décrit sur CFD crypto. La gestion du risque commence avant toute position.

Attention aux « signaux » diffusés en ligne : le conseil en investissement (y compris les recommandations d'achat/vente en ligne) requiert un enregistrement préalable auprès de l'AMMC en vertu de la loi 19-14 ; le conseil non autorisé et les informations financières fausses ou trompeuses sont passibles de sanctions pénales. L'AMMC a publié une mise en garde de l'AMMC du 22.12.2025 contre le conseil en investissement non autorisé et les plateformes de trading frauduleuses (aucun nom cité). Pour vérifier un intervenant : AMMC, rubrique « Vérifier un Agrément / un Visa » : sociétés de gestion, sociétés de bourse, teneurs de comptes, conseillers en investissement financier.

Questions fréquentes

Pourquoi le bitcoin monte-t-il parfois sans nouvelle apparente ?

Des flux d'ETF, des liquidations de positions vendeuses ou un changement de liquidité peuvent faire bouger le prix sans annonce visible.

Le halving fait-il toujours monter le cours du bitcoin ?

Non. L'effet est souvent anticipé, et les cycles passés ne garantissent pas les cycles futurs.

Où trouver les dates des annonces qui comptent ?

Les dates figurent sur les calendriers officiels des banques centrales et des instituts statistiques. Elles sont reprises dans le calendrier économique.

Qu'est-ce qu'une cascade de liquidations ?

C'est une suite de fermetures forcées de positions à effet de levier. Chaque fermeture pousse le prix et déclenche la suivante.

Le bitcoin est-il lié au dollar ?

Souvent, un dollar fort et des taux réels élevés coïncident avec un bitcoin sous pression. Ce lien n'est pas constant.

Où suivre le cours bitcoin pour s'entraîner sans risquer d'argent ?

Un compte démo permet d'observer les mouvements sans engager de fonds réels.