Bases de la gestion du risque en trading

La gestion du risque (en anglais risk management, souvent appelée money management en forex) consiste à décider à l'avance combien vous acceptez de perdre, et à construire chaque position pour que cette limite soit respectée.

Elle ne choisit pas vos trades et ne garantit aucun gain. Elle sert à une chose : éviter qu'une série de pertes, qui arrive à tout trader, détruise le compte.

Le trading de CFD et de forex avec effet de levier peut faire perdre de l'argent très vite, y compris plus que prévu en cas de gap ou de forte volatilité. Les méthodes décrites ici réduisent ce risque, elles ne le suppriment pas.

Pourquoi gérer le risque par trade et par compte

Le risque se contrôle à deux niveaux, et l'un ne remplace pas l'autre.

Par trade. Vous fixez la perte maximale acceptée si le stop loss est touché. Elle est en général exprimée en pourcentage du capital. C'est ce que l'on appelle souvent la « règle du pour cent » : un petit pourcentage fixe du solde, identique à chaque position. Le pourcentage exact est un choix personnel ; détails sur la page Risque par trade.

Par compte. Même avec un risque faible par trade, plusieurs positions ouvertes en même temps, ou plusieurs pertes d'affilée, peuvent s'additionner. Il faut donc aussi une limite globale : perte maximale par jour ou par semaine, exposition totale, niveau de drawdown à partir duquel vous arrêtez de trader.

Le drawdown est la baisse du capital entre un sommet et le point le plus bas qui suit. Après une perte, le gain nécessaire pour revenir au niveau initial est toujours plus grand, en pourcentage, que la perte subie. C'est la raison principale de limiter les pertes tôt. Voir Drawdown maximal et Récupérer un drawdown.

Les variables à contrôler

Taille de position

La taille de position (en lots sur MetaTrader) est le seul réglage qui relie votre risque en argent à la distance de votre stop. Elle ne se choisit pas « au feeling » : elle se calcule.

Le principe :

• montant risqué = solde × pourcentage de risque choisi ;
• taille de position = montant risqué ÷ (distance du stop × valeur du pip ou du point).

Le pip est la plus petite variation de prix usuelle d'une paire de devises ; sa valeur en argent dépend de l'instrument, de la taille du lot et de la devise du compte. Pour les indices (US100, NAS100) ou l'or (XAUUSD), on raisonne en points, avec une valeur différente.

Le calculateur ci-dessous fait ce calcul à partir de votre solde, de votre risque par trade et de la distance du stop :

Méthode détaillée : Calcul de la taille de lot. Pour adapter la taille à la volatilité, voir Taille de position avec ATR.

Stop loss

Le stop loss est un ordre qui ferme la position à un prix défini si le marché va contre vous. Il se place là où votre idée de trade devient fausse (sous un support, au-delà d'un niveau technique, à une distance liée à la volatilité), pas à l'endroit qui donne la taille de lot que vous voudriez.

L'ordre logique est donc : stop d'abord, taille ensuite. Un stop trop serré se fait toucher par le bruit normal du marché ; un stop large impose une position plus petite.

Un stop n'est pas une garantie de prix : en cas de gap ou de marché rapide, l'exécution peut se faire plus loin (glissement). Voir Placer son stop loss, Gap et risque week-end et Trader sans stop loss.

Levier

Le levier permet d'ouvrir une position plus grande que votre capital, en ne bloquant qu'une partie appelée marge. Le levier proposé par le courtier n'est pas votre risque ; ce qui compte est le levier effectif : valeur totale de vos positions ÷ capital du compte.

Plus le levier effectif est élevé, plus une petite variation de prix pèse sur le compte, et plus vous approchez du margin call (alerte quand la marge disponible devient insuffisante) puis du stop-out (fermeture automatique de positions). Voir Levier effectif et Éviter le margin call.

Corrélation

Des instruments corrélés bougent souvent dans le même sens. Plusieurs positions sur des paires qui contiennent la même devise, ou sur des indices proches, peuvent revenir à une seule grosse position. Le risque réel est alors la somme des risques, pas le risque d'un seul trade.

Avant d'ouvrir une nouvelle position, regardez ce que vous détenez déjà. Voir Risque de corrélation.

Ce que les chiffres d'une stratégie impliquent

Le risque par trade ne suffit pas à juger une stratégie. Il faut le relier à :

• le ratio risque/rendement : gain visé ÷ perte acceptée (Ratio risque/rendement) ;
• le taux de réussite nécessaire pour ne pas perdre d'argent avec ce ratio (Taux de réussite break-even) ;
• l'espérance de gain, c'est-à-dire le résultat moyen par trade si les statistiques passées se répètent, ce qui n'est jamais assuré (Espérance de gain).

Même avec une espérance positive sur le papier, des séries de pertes arrivent. Le simulateur ci-dessous applique un risque fixe par trade à un grand nombre de séquences aléatoires et montre l'éventail des résultats possibles et des drawdowns. C'est un modèle, pas une prévision :

Pour aller plus loin : Risque de ruine, Fractionnel fixe vs lot fixe et Critère de Kelly.

Checklist avant chaque trade

• Le stop loss est défini à un niveau qui a un sens technique.
• La taille de position est calculée à partir du solde, du risque choisi et de la distance du stop.
• Le montant perdu si le stop est touché est connu et accepté.
• Le levier effectif total, avec cette nouvelle position, reste dans votre limite.
• Les positions déjà ouvertes ne sont pas fortement corrélées avec celle-ci.
• La limite de perte du jour ou de la semaine n'est pas atteinte (Limites de perte).
• Aucune annonce économique majeure ne tombe pendant le trade, ou vous l'avez prise en compte (Trader les news).
• Le risque de gap (week-end, ouverture) est envisagé.
• Le trade est noté dans votre journal, avec la raison d'entrée et de sortie (Journal de trading).

Ces règles gagnent à être écrites une fois pour toutes dans un document : voir Plan de gestion du risque.

Ce que la gestion du risque ne fait pas

• Elle ne transforme pas une stratégie perdante en stratégie gagnante.
• Elle ne protège pas contre le risque lié au courtier lui-même (Risque de contrepartie).
• Elle ne tient que si vous la respectez quand vous êtes en perte, ce qui est le moment le plus difficile (Psychologie du trading).

Pour tester une méthode sans engager d'argent réel, un compte démo permet de vérifier le calcul des tailles et le placement des stops. Le cadre légal marocain (contrôle des changes, régulation) est présenté sur Régulation et sécurité et Contrôle des changes.

Questions fréquentes

Qu'est-ce que la règle du pour cent en trading ?

C'est le fait de risquer à chaque trade un petit pourcentage fixe du capital, toujours le même. La perte en argent baisse quand le compte baisse et augmente quand il monte. Le pourcentage reste un choix personnel.

Money management et gestion du risque, c'est la même chose ?

Dans l'usage courant, oui. Certains réservent « money management » au calcul de la taille des positions, et « gestion du risque » à l'ensemble : stops, levier, corrélation, limites de perte.

Faut-il calculer la taille de lot à chaque trade ?

Oui, car la distance du stop et le solde changent. Le calculateur de taille de lot évite les erreurs de calcul de valeur du pip.

Un stop loss limite-t-il toujours la perte au montant prévu ?

Non. En cas de gap ou de forte volatilité, l'ordre peut être exécuté à un prix moins favorable. La perte réelle peut donc dépasser le montant prévu.

La gestion du risque garantit-elle des gains ?

Non. Elle limite l'ampleur des pertes, mais le résultat dépend de la stratégie et du marché. Le trading avec effet de levier peut entraîner des pertes rapides.

Par où commencer ?

Par Bases du trading si les termes sont nouveaux, puis Risque par trade et Placer son stop loss. L'ensemble des sujets est réuni sur Gestion du risque.