Point de base : définition
Le point de base (en anglais basis point, abrégé bp, bps ou pb) est une unité fixe qui découpe le point de pourcentage en fractions très fines. On l'utilise pour exprimer de petites variations de taux d'intérêt, de rendements ou d'écarts sans ambiguïté.
Le rapport entre point de base et point de pourcentage ne change jamais. Pour convertir une valeur dans un sens ou dans l'autre, utilisez un outil de la page Calculateurs et simulateurs.
Définition formelle. Le point de base mesure une différence absolue entre deux taux. Il ne mesure pas une variation relative. C'est tout son intérêt.
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Exemple : « pour cent » ou « points de base » ?
Prenons un cas hypothétique : un taux d'intérêt est au niveau X %, puis il monte au niveau Y %.
- Dire « le taux a augmenté de tant de pour cent » est ambigu. Cela peut désigner l'écart entre X et Y, ou la hausse relative de Y par rapport à X. Ces deux chiffres sont très différents.
- Dire « le taux a augmenté de tant de points de base » ne laisse aucun doute. Il s'agit de l'écart absolu entre Y et X, exprimé dans une unité fine.
Pour obtenir l'écart exact en points de base entre deux taux, saisissez-les dans un calculateur de la page Calculateurs et simulateurs.
Où l'on rencontre le terme
- Décisions de banques centrales. Les annonces et la presse décrivent les hausses ou baisses du taux directeur en points de base. Voir Analyse fondamentale.
- Obligations. Les variations de rendement, par exemple sur le Bund allemand ou le Gilt, se chiffrent en bp. La duration relie ces variations au prix de l'obligation.
- Écarts de crédit. Le credit spread, c'est-à-dire l'écart de rendement entre une obligation risquée et une obligation de référence, se cote presque toujours en points de base.
- Frais et rendements de fonds. Les rapports de gestion et les comparatifs expriment souvent les frais annuels en bp.
- Change à terme. Les forward points et le différentiel de taux de la parité des taux couverte s'appuient sur des écarts de taux exprimés en bp.
Cas limites à connaître
- Point de base ≠ pip. Le pip est le plus petit mouvement de cotation habituel d'une paire de devises. Il porte sur un prix, pas sur un taux. Ne mélangez pas les deux unités.
- Taux négatifs. Le point de base reste une différence absolue. Un passage d'un taux négatif à un taux moins négatif se mesure de la même façon.
- Variations relatives. Sur un rendement de portefeuille, une variation « en bp » reste absolue. Pour une croissance relative ou composée, voir le rendement annualisé et le TCAC.
- Taux de swap ou de financement. Une petite variation en bp paraît négligeable. Sur une position à effet de levier gardée longtemps, son effet sur le coût total peut être réel. Le trading de CFD et de forex avec levier peut faire perdre de l'argent rapidement. Voir Gestion du risque.
Termes liés
Questions fréquentes
Que vaut un point de base ?
Un point de base est une fraction fixe d'un point de pourcentage. Pour la conversion exacte d'une valeur donnée, utilisez un outil de la page Calculateurs et simulateurs.
Basis point et point de base, c'est la même chose ?
Oui. Basis point est le terme anglais. Les abréviations bp, bps et pb désignent la même unité.
Pourquoi ne pas simplement parler en pourcentage ?
Le pourcentage peut désigner un écart absolu ou une variation relative. Le point de base désigne toujours un écart absolu, ce qui évite les malentendus.
Un point de base est-il un pip ?
Non. Le pip mesure un mouvement de prix sur une paire de devises. Le point de base mesure un écart entre des taux.