Récession économique : définition et repères

Récession : définition

Une récession est un recul général et durable de l'activité économique d'un pays : la production, les revenus, l'emploi et la consommation baissent en même temps.

L'indicateur principal est le PIB (produit intérieur brut), c'est-à-dire la valeur de tout ce qu'un pays produit sur une période. Quand le PIB recule pendant plusieurs trimestres de suite, on parle souvent de récession.

Définition formelle et cas limites

Pour un lecteur expérimenté, il faut distinguer plusieurs approches :

• Règle pratique des trimestres consécutifs : la presse parle de « récession technique » quand le PIB réel baisse sur des trimestres consécutifs. Cette règle est simple, mais elle ne dit rien sur l'emploi ni sur l'ampleur du recul.
• Approche des comités de datation : aux États-Unis, le NBER date les récessions à partir d'un ensemble d'indicateurs (emploi, revenus, production industrielle, ventes). Il annonce ses dates avec retard, parfois après la fin de la récession.
• PIB réel ou nominal : on mesure en termes réels, c'est-à-dire corrigés de l'inflation. Un PIB nominal en hausse peut cacher un recul réel.
• Récession par habitant : le PIB total peut progresser grâce à la croissance de la population alors que le PIB par habitant recule.
• Dépression : récession très profonde et très longue. Le terme n'a pas de seuil officiel.
• Stagflation : récession accompagnée d'une inflation élevée, cas difficile pour les banques centrales.

Exemple simple (cas hypothétique)

Imaginons un pays fictif :

Au trimestre C, le PIB a reculé sur des trimestres consécutifs : la presse parle de récession technique. L'emploi, lui, réagit souvent avec retard et reste faible pendant la reprise.

Signes d'une récession

Les signes d'une récession suivis par les économistes et les marchés sont notamment :

• baisse de la production industrielle et des commandes ;
• hausse du chômage et des demandes d'allocations ;
• recul de la consommation des ménages et de la confiance ;
• courbe des taux inversée : les taux courts dépassent les taux longs ;
• écartement des credit spreads et resserrement du crédit (credit crunch).

Aucun de ces signes ne suffit seul. Plusieurs peuvent apparaître sans qu'une récession suive.

Récession et bourse

Le lien entre récession et bourse n'est pas mécanique. Les marchés anticipent : les indices baissent souvent avant la récession officielle et peuvent remonter avant sa fin. Une récession s'accompagne fréquemment d'un marché baissier, d'une hausse de la volatilité et d'un flight to quality vers les obligations d'État ou les devises jugées sûres.

Le terme apparaît dans les calendriers économiques des plateformes (publication du PIB, de l'emploi), dans les rapports des banques centrales et dans les titres de presse. Ces publications peuvent provoquer des écarts de prix rapides. Sur des CFD et le forex avec effet de levier, ces mouvements peuvent faire perdre de l'argent très vite. Voir Gestion du risque.

Termes liés

• Cycle économique
• Soft et hard landing
• Déflation et désinflation
• Déficit budgétaire et austérité
• Correction de marché
• Analyse fondamentale
• Glossaire du trading

Questions fréquentes

Qui déclare officiellement une récession ?

Cela dépend du pays. Les instituts statistiques publient le PIB. Dans certains pays, comme aux États-Unis, un comité indépendant date les récessions à partir de plusieurs indicateurs.

Une récession technique est-elle toujours une vraie récession ?

Non. La règle des trimestres consécutifs est une convention. L'emploi et les revenus peuvent rester solides malgré un PIB en baisse.

La bourse baisse-t-elle toujours pendant une récession ?

Non. Les marchés anticipent et peuvent baisser avant la récession, puis remonter avant la fin de celle-ci.

Quelle différence entre récession et dépression ?

Une dépression est une récession beaucoup plus profonde et plus longue. Il n'existe pas de seuil officiel pour la définir.