C'est quoi l'austérité ?
L'austérité est une politique budgétaire par laquelle un gouvernement réduit ses dépenses publiques, et souvent augmente ses impôts, pour diminuer son déficit budgétaire et freiner la hausse de sa dette.
Le déficit budgétaire est l'écart entre ce que l'État dépense et ce qu'il collecte sur une année.
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Exemple simple (cas hypothétique)
Un pays fictif dépense chaque année plus qu'il ne perçoit. Sa dette augmente et les investisseurs demandent des taux d'intérêt plus élevés pour lui prêter. Le gouvernement annonce une politique d'austérité :
- gel des embauches et des salaires dans la fonction publique ;
- report de projets d'infrastructure ;
- baisse de certaines subventions ;
- hausse d'un impôt sur la consommation.
Si l'activité économique tient, les recettes restent stables, les dépenses baissent et le déficit se réduit. Si l'activité ralentit fortement, les recettes fiscales chutent, le chômage augmente et le déficit peut se réduire beaucoup moins que prévu.
Définition formelle
Dans les rapports économiques, on parle plutôt de consolidation budgétaire. Elle se mesure en général par l'amélioration du solde primaire structurel, c'est-à-dire le solde budgétaire hors charges d'intérêts et corrigé des effets du cycle économique.
On distingue :
- l'austérité par les dépenses : baisse des dépenses publiques ;
- l'austérité par les recettes : hausse des impôts et taxes ;
- la consolidation mixte : combinaison des deux.
Cas limites et débats
- Effet sur le ratio dette/PIB : le ratio dette/PIB peut monter même avec moins de déficit, si le PIB recule plus vite que la dette.
- Multiplicateur budgétaire : il mesure l'effet d'une baisse de dépense publique sur l'activité. Plus il est élevé, plus l'austérité pèse sur la croissance.
- Austérité « expansionniste » : selon cette thèse, la confiance retrouvée pourrait compenser la baisse de la dépense. Elle reste contestée.
- Confusion fréquente : une politique monétaire restrictive (hausse des taux par la banque centrale) n'est pas de l'austérité au sens budgétaire.
- Austérité imposée : un pays proche du défaut de paiement peut devoir l'appliquer en échange d'une aide financière.
Où le terme apparaît
- Lois de finances et rapports budgétaires des gouvernements.
- Rapports d'institutions internationales et des agences de notation.
- Actualité économique et calendriers économiques, lors de la présentation d'un budget.
- Marchés obligataires : les annonces d'austérité peuvent faire bouger les rendements (par exemple du Bund allemand ou du Gilt) et le credit spread d'un État, souvent exprimé en points de base.
- Flux d'actualités des plateformes comme MetaTrader 5, qui relaient ce type de nouvelles macroéconomiques.
Une annonce budgétaire peut provoquer des mouvements rapides sur les devises et les indices. En trading de CFD et de forex avec effet de levier, ces mouvements peuvent faire perdre de l'argent très vite. Pour situer ces nouvelles dans une méthode, voir Analyse fondamentale et Gestion du risque.
Termes liés
- Déficit budgétaire
- Ratio dette/PIB
- Défaut de paiement
- Contagion financière
- Soft et hard landing
- Déflation
- Eurobond
- Glossaire du trading
Questions fréquentes
Quelle est la définition de l'austérité en une phrase ?
C'est une politique qui réduit les dépenses publiques ou augmente les impôts pour diminuer le déficit et la dette de l'État.
L'austérité réduit-elle toujours la dette ?
Non. Si l'activité ralentit trop, les recettes baissent et le ratio dette/PIB peut même augmenter.
Austérité et rigueur, c'est la même chose ?
Les deux mots désignent une politique budgétaire restrictive. « Rigueur » est souvent utilisé pour une version présentée comme plus modérée.
Une hausse des taux de la banque centrale est-elle de l'austérité ?
Non. C'est une politique monétaire restrictive. L'austérité concerne le budget de l'État.