Déflation : définition

Définition de la déflation

La déflation est une baisse générale et durable du niveau des prix dans une économie. Avec la même somme d'argent, on achète donc davantage de biens et de services.

Définition précise

Les économistes parlent de déflation quand le taux d'inflation devient négatif. Ce taux est la variation, sur un an, d'un indice des prix comme l'IPC (indice des prix à la consommation).

Trois conditions sont en général retenues :

• Générale : la baisse touche l'ensemble du panier de l'indice, pas un seul produit.
• Durable : elle dure plusieurs mois ou trimestres, ce n'est pas un mois isolé.
• Mesurée : elle apparaît dans l'indice global, pas seulement dans l'inflation « sous-jacente » (hors énergie et alimentation).

Exemple hypothétique

Imaginons un pays dont l'IPC de cette année est inférieur à celui de l'année précédente. La variation annuelle est négative : le pays est en déflation.

Un ménage qui garde ses billets voit leur pouvoir d'achat augmenter. Une entreprise endettée, elle, rembourse une dette fixe alors que ses prix de vente et ses recettes baissent. Le poids réel de sa dette augmente.

Pour chiffrer une variation de prix ou un rendement réel avec vos propres valeurs, utilisez les outils de la page Calculateurs et simulateurs.

Causes de la déflation

• Demande en recul : les ménages et les entreprises dépensent moins, souvent après une crise ou pendant un credit crunch.
• Désendettement : les agents remboursent leurs dettes au lieu de consommer ou d'investir.
• Chocs d'offre favorables : des gains de productivité ou une énergie moins chère font baisser les coûts.
• Monnaie qui s'apprécie : les importations coûtent moins cher (voir appréciation d'une devise).

Le risque principal est la spirale déflationniste. Les acheteurs attendent des prix plus bas et reportent leurs achats. Les entreprises vendent moins et réduisent les salaires ou l'emploi. La demande baisse alors encore.

Déflation et inflation

Ne confondez pas la déflation avec la désinflation, qui est un ralentissement de la hausse des prix. Le cas opposé extrême est l'hyperinflation.

Où vous rencontrez le terme

• Calendrier économique : publications de l'IPC et des prix à la production, avec une valeur négative en glissement annuel.
• Communiqués de banques centrales : un risque de déflation sert à justifier une baisse des taux ou des mesures exceptionnelles.
• Marchés : les obligations d'État, l'or et les paires de devises peuvent réagir fortement à ces chiffres. Avec des CFD à effet de levier, ces mouvements peuvent faire perdre de l'argent rapidement.

Cas limites

• Baisse d'un seul secteur : une chute des prix de l'énergie ou de l'électronique n'est pas une déflation si l'indice global reste en hausse.
• Effet de base : un taux négatif peut apparaître temporairement après une forte hausse l'année précédente.
• Déflation « bénigne » : une baisse des prix due à la productivité, sans recul de la demande, a des effets différents d'une déflation de crise.

Termes liés

• Désinflation
• Hyperinflation
• Cycle économique
• Soft et hard landing
• Ratio dette/PIB
• Analyse fondamentale
• Glossaire du trading

Questions fréquentes

La déflation est-elle une bonne nouvelle pour les consommateurs ?

À court terme, des prix plus bas augmentent le pouvoir d'achat. Si la déflation s'installe, elle s'accompagne souvent d'une baisse des salaires, de l'emploi et de l'investissement.

Quelle est la différence entre déflation et désinflation ?

Dans la désinflation, les prix montent encore, mais moins vite. Dans la déflation, ils baissent.

Comment une banque centrale lutte-t-elle contre la déflation ?

En général, elle baisse son taux directeur et peut injecter des liquidités pour relancer le crédit et la demande.

Un seul mois d'inflation négative suffit-il pour parler de déflation ?

Non. On parle de déflation quand la baisse est générale et dure plusieurs mois.