Appréciation d'une devise

Définition

L'appréciation d'une devise est la hausse de sa valeur par rapport à une autre devise : il faut moins d'unités de cette devise pour obtenir la même quantité de l'autre.

L'inverse est la dépréciation monétaire. On parle d'appréciation surtout en régime de change flottant, quand le cours bouge sous l'effet de l'offre et de la demande sur le marché.

Définition formelle

Dans une paire cotée BASE/COTÉE, le cours indique combien d'unités de la devise cotée vaut une unité de la devise de base. Si le cours monte, la devise de base s'apprécie et la devise cotée se déprécie. Si le cours baisse, c'est l'inverse. Voir Paires de devises.

Exemple hypothétique

Prenons la paire EUR/MAD, qui indique le prix de l'euro en dirhams. Supposons que le cours passe d'un niveau A à un niveau B, plus bas que A.

• Il faut moins de dirhams pour acheter un euro : le dirham s'est apprécié face à l'euro.
• L'euro s'est déprécié face au dirham.
• Un importateur marocain qui paie en euros débourse moins de dirhams. Un exportateur payé en euros reçoit moins de dirhams. C'est le risque de change.

L'appréciation du dirham se lit donc par une baisse de USD/MAD ou d'EUR/MAD. Dans EUR/USD (le Fiber), une hausse du cours signifie que l'euro s'apprécie face au dollar.

Où le terme apparaît

• Plateformes de trading : le terme n'est pas affiché tel quel. On le déduit du mouvement de la paire sur le graphique, selon que la devise est en base ou en cotée.
• Rapports de banques centrales : appréciation nominale, appréciation réelle, taux de change effectif.
• Actualité économique : « le dollar s'apprécie », « appréciation du dirham face au dollar », souvent après une décision de taux ou une publication macro. Voir Analyse fondamentale.

Cas limites à connaître

• Appréciation relative : une devise peut s'apprécier face à une monnaie et se déprécier face à une autre le même jour. Il faut toujours préciser la contrepartie.
• Nominal et réel : l'appréciation nominale porte sur le cours affiché. L'appréciation réelle tient aussi compte des écarts d'inflation entre les pays.
• Taux de change effectif : il mesure l'évolution d'une devise face à un panier de monnaies, pondéré par le commerce extérieur.
• Appréciation ou réévaluation : la réévaluation est une décision officielle en régime de change fixe. L'appréciation vient du marché.
• Régimes encadrés : le dirham est ancré à un panier euro-dollar, avec une bande de fluctuation. Ses mouvements restent donc limités par ce cadre. Voir aussi Crawling peg et Currency board.

Sur les CFD et le forex à effet de levier, un mouvement de change même faible peut faire perdre de l'argent rapidement. Lire Gestion du risque.

Termes liés

• Dépréciation monétaire
• Dévaluation et réévaluation
• Devise forte
• Flight to quality
• Dollar smile
• Hot money
• Devise du compte
• Glossaire du trading

Questions fréquentes

Quelle différence entre appréciation et dépréciation ?

L'appréciation est la hausse de la valeur d'une devise face à une autre. La dépréciation est sa baisse. Les deux décrivent le même mouvement, vu de chaque côté de la paire.

Comment voir l'appréciation du dirham ?

Par une baisse de USD/MAD ou d'EUR/MAD : il faut moins de dirhams pour obtenir un dollar ou un euro.

Appréciation et réévaluation, c'est pareil ?

Non. L'appréciation résulte du marché. La réévaluation est une décision officielle des autorités en régime de change fixe.

Une devise qui s'apprécie va-t-elle continuer à monter ?

Le terme décrit un mouvement passé. Il ne dit rien du mouvement à venir.