Définition
Les actions de croissance (growth) sont des actions de sociétés dont le marché attend une hausse rapide des ventes et des bénéfices. Les actions value sont des actions de sociétés que le marché valorise peu par rapport à leurs bénéfices, leurs actifs ou leurs dividendes actuels.
Growth vs value désigne donc deux manières de choisir des actions. La première paie pour la croissance future, la seconde cherche un prix bas par rapport à ce que la société produit déjà.
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La définition précise
Les fournisseurs d'indices et les gérants classent les actions avec des ratios. Les seuils et les pondérations varient selon le fournisseur.
| Critère | Profil croissance | Profil value |
|---|---|---|
| PER (cours / bénéfice par action) | Élevé | Faible |
| Cours / valeur comptable | Élevé | Faible, parfois proche de la valeur comptable |
| Rendement du dividende | Faible ou nul | Plus élevé |
| Croissance attendue des bénéfices | Forte | Modérée ou faible |
| Secteurs fréquents | Technologie, santé innovante | Banques, énergie, industrie, services publics |
La croissance se mesure souvent par le TCAC (CAGR) des ventes ou des bénéfices sur plusieurs années.
Exemple hypothétique
Prenons une société A, éditrice de logiciels. Ses ventes augmentent vite et elle réinvestit tout son bénéfice, donc elle ne verse pas de dividende. Son cours représente un multiple élevé de son bénéfice actuel : l'acheteur paie pour des bénéfices qu'il espère dans le futur.
Prenons une société B, cimentier. Ses bénéfices sont stables, elle verse un dividende régulier et son cours est proche de sa valeur comptable. Son PER est bas : le marché attend peu de croissance.
A sera classée « croissance », B sera classée « value ». Le classement ne dit pas laquelle des deux actions évoluera mieux. Il décrit seulement ce que le prix actuel suppose.
Cas limites
- Value trap (piège de valeur) : un PER bas peut refléter des bénéfices qui vont baisser. L'action est alors bon marché pour une raison.
- Bénéfices négatifs : sans bénéfice, le PER n'a pas de sens. On utilise d'autres ratios, comme le cours sur chiffre d'affaires.
- Reclassement : une société peut passer d'un style à l'autre lors de la révision d'un indice, sans que son activité ait changé.
- Sensibilité aux taux : les actions de croissance tirent une grande partie de leur valeur de bénéfices lointains. On les décrit souvent comme plus sensibles aux variations de taux d'intérêt. C'est une tendance observée, pas une règle.
Où vous verrez ces termes
- Dans la presse financière, pour dire qu'un style « surperforme » l'autre sur une période.
- Dans les fiches de fonds et d'ETF, où le style figure dans le nom ou dans la description.
- Dans les rapports de gérants, qui comparent leur performance à un indice growth ou value.
- Sur les plateformes, les CFD sur indices comme US100 ou NAS100 suivent un indice très exposé aux valeurs de croissance. Voir Indices boursiers.
Les CFD sur actions et sur indices sont des produits à effet de levier : vous pouvez y perdre de l'argent rapidement, quel que soit le style de l'action. Lisez Gestion du risque avant toute opération.
Termes liés
- Blue chip
- Bêta et Alpha
- Investissement contrarien
- Date ex-dividende
- Bulle financière
- Cycle économique
- Analyse fondamentale
- Glossaire du trading
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre growth et value en une phrase ?
Une action growth coûte cher par rapport à ses bénéfices actuels parce qu'on attend une forte croissance. Une action value coûte peu par rapport à ses bénéfices, ses actifs ou ses dividendes.
Une action peut-elle être à la fois croissance et value ?
Oui. Certains fournisseurs d'indices attribuent un score sur chaque style, et une action peut figurer en partie dans les deux indices.
Un PER bas signifie-t-il que l'action est sous-évaluée ?
Non. Il peut annoncer une baisse des bénéfices. C'est le cas du value trap.
Quel style est le meilleur ?
Aucun style n'est supérieur en permanence. Chacun a connu de longues périodes favorables et défavorables. Cette page ne recommande aucun des deux.