Two-way price (cotation à double sens)

Définition

Un two-way price (cotation à double sens) est une cotation qui donne en même temps le prix auquel on peut vendre (le bid) et le prix auquel on peut acheter (l'ask ou offer) un instrument.

L'écart entre ces prix s'appelle le spread, ou fourchette achat-vente. Le prix bid ask est donc une seule cotation avec ses côtés acheteur et vendeur.

Définition formelle

Dans le vocabulaire des marchés, un two-way price est une cotation ferme et simultanée émise par un teneur de marché ou un dealer. Celui-ci s'engage à acheter au bid et à vendre à l'ask, pour une taille donnée et pendant un temps limité.

• Bid : prix auquel la contrepartie achète. Le client vend à ce prix.
• Ask / offer : prix auquel la contrepartie vend. Le client achète à ce prix.
• Spread : ask moins bid, exprimé en pips, en points ou en points de base.
• Mid : moyenne du bid et de l'ask. C'est un prix de référence, pas un prix exécutable.

Exemple (cas hypothétique)

Un dealer cote l'EUR/USD avec un bid B et un ask A, où A est supérieur à B.

• Si vous vendez, vous êtes exécuté à B.
• Si vous achetez, vous êtes exécuté à A.
• Si vous achetez puis revendez aussitôt, sans que le cours bouge, la perte est égale à (A − B) × taille de la position.

Le spread représente donc un coût immédiat à l'ouverture de chaque position. Pour convertir ce coût en montant selon la paire et le volume, utilisez les calculateurs de trading.

Le trading de CFD et de forex avec effet de levier peut faire perdre de l'argent rapidement. Le spread s'ajoute à ce risque dès l'ouverture d'une position.

Où le terme apparaît

• Plateformes : dans MetaTrader 4 et MetaTrader 5, la fenêtre « Market Watch » (Observation du marché) affiche les colonnes Bid et Ask. Le graphique est en général tracé sur le bid. MetaTrader 5 montre aussi la profondeur de marché, avec plusieurs niveaux de prix de chaque côté.
• Relevés : un relevé de compte indique le prix d'exécution de chaque ordre. Un achat est exécuté à l'ask et une clôture d'achat au bid.
• Actualités et rapports : les médias citent souvent un seul cours, en général le mid ou le dernier prix traité. Ce n'est pas un prix auquel on peut négocier.

Cas limites

• One-way price : cotation d'un seul côté (bid seul ou offer seul). Elle est fréquente sur les marchés peu liquides.
• Cotation indicative : le prix est affiché sans engagement d'exécution, contrairement à une cotation ferme.
• Spread variable : la fourchette peut s'élargir fortement lors d'annonces, à l'ouverture des marchés ou pendant un flash crash.
• Taille de la cotation : le prix n'est garanti que pour un volume donné. Au-delà, un ordre peut subir une exécution partielle ou un glissement de prix.
• Marché locked ou crossed : le bid est égal à l'ask (locked) ou le dépasse (crossed). Cela arrive brièvement entre des plateformes fragmentées.
• Cotation en big figure : entre professionnels, on cote souvent seulement les derniers chiffres et on sous-entend la big figure.

Termes liés

• Dealer et A-book / B-book
• Fill or kill et IOC
• Trading haute fréquence
• Paires de devises
• Glossaire du trading et Bases du trading

Questions fréquentes

Quelle est la différence entre bid et ask ?

Le bid est le prix auquel vous pouvez vendre. L'ask est le prix auquel vous pouvez acheter. L'ask est normalement supérieur au bid.

Le spread d'un two-way price est-il fixe ?

Pas forcément. Il dépend de l'instrument, de la liquidité, de l'heure et du type de compte. Vérifiez les conditions actuelles auprès du courtier concerné.

Pourquoi mon achat ne s'exécute-t-il pas au prix affiché sur le graphique ?

Le graphique suit en général le bid, alors qu'un achat s'exécute à l'ask.

Le mid est-il un prix négociable ?

Non. Le mid est une référence de calcul. L'exécution se fait au bid ou à l'ask.