Parité de pouvoir d'achat : définition

Définition de la PPA

La parité de pouvoir d'achat (PPA, en anglais purchasing power parity, PPP) est le taux de change auquel un même panier de biens coûte le même prix dans deux pays.

C'est un taux théorique. Il sert de référence de long terme et de base de comparaison entre économies. Ce n'est pas le cours affiché sur le marché.

Définition formelle

PPA absolue. Le taux de change S (prix d'une unité de devise étrangère en monnaie locale) devrait être égal au rapport des niveaux de prix :

S = P / P*

où P est le prix du panier en monnaie locale et P* son prix en monnaie étrangère.

PPA relative. Elle compare des variations et non des niveaux. La variation du taux de change suit approximativement l'écart d'inflation entre les deux pays :

Δs ≈ π − π*

où π est l'inflation locale et π* l'inflation étrangère. La devise du pays où l'inflation est la plus forte tend à se déprécier sur la durée.

Exemple (cas hypothétique)

Prenons un panier identique de biens courants :

Élément	Valeur
Prix du panier au Maroc	P dirhams
Prix du panier aux États-Unis	P* dollars
Taux PPA	P / P* dirhams pour un dollar
Cours de marché observé	S dirhams pour un dollar

Si S est supérieur au taux PPA, le dollar s'échange plus cher que ce que les prix justifient. Selon ce critère, le dirham est sous-évalué.
Si S est inférieur au taux PPA, le dirham est surévalué selon ce même critère.

Une sous-évaluation selon la PPA n'implique pas que le cours va se corriger, ni à quel moment.

Où le terme apparaît

Statistiques internationales : PIB et revenu par habitant « en PPA » dans les bases des grandes institutions internationales, pour comparer des niveaux de vie.
Indice Big Mac : une version simplifiée de la PPA, publiée par la presse économique, qui utilise un seul produit comme panier.
Rapports macro et notes de recherche : estimations de « juste valeur » des devises, souvent à côté d'autres modèles.
Plateformes de trading : la PPA n'est pas une donnée affichée dans MetaTrader. On la rencontre dans l'actualité et l'analyse fondamentale, pas dans les cotations.

Limites et cas particuliers

Biens non échangeables : les services locaux (loyers, coiffure, transport) ne s'arbitrent pas entre pays.
Coûts de transport, droits de douane, taxes : ils empêchent l'égalisation complète des prix.
Effet Balassa-Samuelson : dans les pays à productivité élevée, les prix tendent à être plus hauts. Les devises des marchés émergents paraissent donc souvent « sous-évaluées » en PPA de façon durable.
Paniers différents : les habitudes de consommation varient, ce qui fausse la comparaison.
Horizon : à court terme, les flux de capitaux, les taux d'intérêt et le sentiment dominent. Les écarts à la PPA peuvent durer des années.
Régimes de change administrés : avec un ancrage ou un crawling peg, le cours reflète la politique de change autant que les prix.
Inflation extrême : en hyperinflation, la PPA relative décrit souvent assez bien la tendance, avec de forts décalages.

La PPA n'est ni un signal ni une prévision. Le trading de devises en CFD avec effet de levier peut faire perdre de l'argent rapidement, même quand une analyse de valorisation paraît solide. Voir la page gestion du risque.

Termes liés

Questions fréquentes

Que signifient PPA et PPP ?

Ce sont deux sigles pour la même notion. PPA est le sigle français (parité de pouvoir d'achat), PPP le sigle anglais (purchasing power parity).

Quelle différence entre PPA absolue et PPA relative ?

La PPA absolue compare des niveaux de prix. La PPA relative compare l'évolution des prix, c'est-à-dire les écarts d'inflation.

La PPA permet-elle de prévoir un cours de change ?

Non. Elle donne une référence de long terme. Les cours peuvent s'en écarter durablement pour des raisons financières ou politiques.

Pourquoi le PIB est-il publié en PPA ?

Pour comparer le volume réel de production et le niveau de vie entre pays, sans que les variations du change de marché faussent le résultat.

Parité de pouvoir d'achat (PPA)