Strike price (prix d'exercice) : définition

Prix d'exercice : définition

Le strike price, ou prix d'exercice, est le prix fixé dans le contrat d'option auquel son détenteur peut acheter (option call) ou vendre (option put) l'actif sous-jacent.

Une option est un produit dérivé. Elle donne à l'acheteur un droit, pas une obligation. Le vendeur de l'option, lui, doit honorer ce droit si l'acheteur l'exerce. En échange, l'acheteur paie au vendeur une somme appelée prime.

Définition plus formelle : le strike, noté souvent K, est le prix contractuel de règlement du sous-jacent en cas d'exercice. Il est fixé à l'émission de l'option et ne change pas pendant sa durée de vie, sauf ajustement prévu par les règles du marché.

Exemple chiffré (cas hypothétique)

Prenons une option call sur l'or (XAUUSD), avec les notations suivantes :

• Si S est au-dessus de K, le call a une valeur intrinsèque égale à S − K. Le résultat de l'acheteur est S − K − P, multiplié par la taille du contrat.
• Si S est au-dessous de K ou égal à K, l'acheteur n'exerce pas. Il perd la prime P.

Pour un put, la logique est inversée : la valeur intrinsèque est K − S quand S est sous le strike.

Pour tester des valeurs réelles, utilisez les outils de la page Calculateurs et simulateurs.

Où voir le strike price

• Chaînes d'options (option chains) des bourses : chaque ligne correspond à un strike, avec les calls d'un côté et les puts de l'autre.
• Nom du contrat : le code d'une option contient en général le sous-jacent, la date d'expiration, le type (call ou put) et le strike.
• Plateformes : certaines installations de MetaTrader 5 reliées à des bourses affichent un tableau des options classé par strike. Sur les comptes CFD forex classiques, ce tableau n'existe pas forcément.
• Relevés : une position sur option figure avec son strike dans le relevé de compte.
• Actualités : la presse financière parle de « gros volumes d'options au strike X » ou d'« intérêt ouvert concentré sur un strike » à l'approche d'une échéance.

Cas particuliers pour traders expérimentés

• Moneyness : une option est dans la monnaie (ITM) si l'exercice a une valeur intrinsèque, à la monnaie (ATM) si le strike est proche du prix du sous-jacent, hors de la monnaie (OTM) sinon.
• Style d'exercice : une option européenne ne s'exerce qu'à l'échéance ; une option américaine peut s'exercer à tout moment avant.
• Ajustement du strike : après une division d'actions ou une opération sur capital, la bourse peut modifier le strike et la taille du contrat.
• Règlement : à l'exercice, le sous-jacent est livré ou la différence est réglée en espèces. Voir Règlement cash vs livraison physique.
• Sensibilité : la distance entre S et K influence fortement le delta de l'option.

Risque

Les options et les CFD avec effet de levier peuvent faire perdre de l'argent rapidement. L'acheteur peut perdre toute la prime. Le vendeur d'un call non couvert s'expose à une perte qui n'a pas de limite théorique. Voir Gestion du risque.

Termes liés

• Option call
• Produits dérivés
• Contrat futures et contrat forward
• Taille du contrat
• Hedge ratio
• Glossaire du trading

Questions fréquentes

C'est quoi le strike price en une phrase ?

C'est le prix fixé dans une option auquel le détenteur peut acheter ou vendre le sous-jacent.

Strike price et prix d'exercice, c'est la même chose ?

Oui. « Strike price » est le terme anglais, « prix d'exercice » le terme français.

Le strike change-t-il pendant la vie de l'option ?

Non, sauf ajustement officiel décidé par le marché, par exemple après une opération sur le capital du sous-jacent.

Le strike est-il le prix que je paie pour l'option ?

Non. Le prix de l'option est la prime. Le strike est le prix d'achat ou de vente du sous-jacent en cas d'exercice.

Un CFD a-t-il un strike price ?

Non. Un CFD classique suit le prix du sous-jacent sans prix d'exercice. Le strike concerne les options et certains produits dérivés.