Bourse de valeurs : définition et fonctionnement

Bourse : définition

Une bourse de valeurs est un marché organisé et réglementé où l'on achète et vend des titres financiers (actions, obligations, parts de fonds) selon des règles publiques.

On parle aussi de place boursière pour désigner une bourse et l'ensemble des acteurs qui l'entourent : sociétés de bourse, dépositaires, chambre de compensation et régulateur. Au Maroc, le régulateur du marché des capitaux est l'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC), régulateur des marchés de capitaux.

Comment fonctionne la bourse

• Émetteurs : une entreprise s'introduit en bourse pour lever des fonds. Ses titres deviennent des produits cotés.
• Intermédiaires : un particulier ne passe pas d'ordre directement à la bourse. Il passe par une société de bourse agréée.
• Carnet d'ordres : les ordres d'achat et de vente sont classés par prix, puis par heure d'arrivée. Une transaction a lieu quand un prix d'achat rencontre un prix de vente.
• Séances : la cotation suit des horaires fixes, avec souvent des enchères d'ouverture et de clôture.
• Après l'exécution : la compensation et le règlement-livraison transfèrent les titres et l'argent, souvent via une contrepartie centrale.

Exemple concret (cas hypothétique)

Une investisseuse veut acheter des actions d'une société cotée. Elle transmet à sa société de bourse un ordre à cours limité : elle fixe un prix maximum.

• Si des vendeurs proposent ce prix ou moins dans le carnet, l'ordre est exécuté, entièrement ou en partie (exécution partielle).
• Sinon, l'ordre reste en attente jusqu'à ce qu'un vendeur accepte ce prix, ou jusqu'à son expiration.
• Après l'exécution, les actions sont inscrites sur son compte-titres chez le teneur de comptes, et le montant est débité.

Le prix n'est fixé par personne en particulier : il résulte de la rencontre des ordres.

Définition précise et cas limites

Sur le plan formel, une bourse est un marché réglementé : l'accès, la transparence des prix, l'admission des titres et la surveillance des échanges sont encadrés par la loi et par un régulateur.

Cas limites à connaître :

• Gré à gré (OTC) : échange direct entre parties, hors bourse. Le forex au comptant et la plupart des CFD fonctionnent ainsi.
• Plateformes alternatives : des systèmes multilatéraux ou des « dark pools » échangent des titres cotés sans être une bourse au sens strict.
• Double cotation : un même titre peut être coté sur plusieurs places, ou via des ADR et GDR.
• Suspension : la bourse peut interrompre la cotation (circuit breaker) ou radier un titre (delisting).

Où le terme apparaît

• Actualité : « la place de Casablanca termine en hausse » ou « les bourses européennes reculent » renvoient à l'évolution des indices d'une bourse.
• Plateformes de trading : des symboles comme US100 ou NAS100 désignent des CFD sur l'indice d'une bourse américaine. Un CFD n'est pas un titre coté : vous ne détenez pas les actions. Voir indices boursiers. Les CFD avec effet de levier peuvent faire perdre de l'argent rapidement.
• Relevés : un relevé de compte-titres mentionne la place d'exécution de chaque ordre.

Pour vérifier un intermédiaire marocain, utilisez l'outil AMMC, rubrique « Vérifier un Agrément / un Visa » : sociétés de gestion, sociétés de bourse, teneurs de comptes, conseillers en investissement financier. Lisez aussi Régulation et sécurité.

Termes liés

Free float · Blue chip · Marché haussier · Marché baissier · Custodian · Glossaire du trading

Questions fréquentes

C'est quoi la bourse, en une phrase ?

C'est un marché réglementé où s'échangent des titres financiers selon des règles publiques, par l'intermédiaire de professionnels agréés.

Bourse et place boursière, c'est la même chose ?

Presque. « Bourse » désigne le marché lui-même. « Place boursière » désigne aussi l'ensemble des acteurs qui l'entourent.

Le forex est-il traité en bourse ?

Non, il s'échange en général de gré à gré. L'AMMC rappelle que certaines plateformes de trading (or, devises) ne sont pas soumises à son contrôle. Voir sa mise en garde de l'AMMC du 22.12.2025 contre le conseil en investissement non autorisé et les plateformes de trading frauduleuses (aucun nom cité).

Quelqu'un en ligne me donne des conseils d'achat d'actions : est-ce légal ?

Selon l'AMMC, le conseil en investissement (y compris les recommandations d'achat/vente en ligne) requiert un enregistrement préalable auprès de l'AMMC en vertu de la loi 19-14 ; le conseil non autorisé et les informations financières fausses ou trompeuses sont passibles de sanctions pénales.