Définition
Un jeu à somme nulle (en anglais zero sum game) est une situation où le gain d'un participant correspond exactement à la perte d'un autre, si bien que le total des gains et des pertes de tous les participants est nul.
Définition formelle. En théorie des jeux, un jeu est à somme nulle si, pour chaque issue possible, la somme des gains de tous les joueurs est égale à zéro. Un jeu à somme constante (total fixe mais non nul) se ramène au même cas. Un jeu à somme négative retire de la valeur aux joueurs. Un jeu à somme positive en crée.
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Lien partenaire · le trading comporte un risque élevé de perte
Exemple : un contrat entre acheteur et vendeur
Cas hypothétique, sans montants réels :
- Le trader A achète un contrat futures au trader B, qui le vend au même prix.
- Le prix monte, puis les deux positions sont clôturées.
- Le gain de A est exactement égal à la perte de B. Avant frais, la somme est nulle.
- Chacun a payé un spread ou une commission. Après frais, la somme des résultats devient négative : ensemble, les traders ont perdu le montant des coûts, qui revient aux intermédiaires.
Pour chiffrer vos propres cas (taille de position, valeur du pip, coût du spread), utilisez les calculateurs de trading.
Dans quelle mesure le trading est un jeu à somme nulle
| Marché | Avant frais | Après frais | Pourquoi |
|---|---|---|---|
| Produits dérivés (futures, options, forwards) | Somme nulle | Somme négative | Chaque contrat a un acheteur et un vendeur |
| CFD et forex à effet de levier | Somme nulle entre le client et sa contrepartie | Somme négative pour les clients | Spread, commissions, frais de financement |
| Actions détenues sur le long terme | Pas forcément nulle | Variable | L'entreprise peut créer de la valeur (bénéfices, dividendes) |
Cas limites utiles aux traders expérimentés :
- Couverture. Une entreprise qui couvre un risque de change peut perdre sur le dérivé tout en atteignant son objectif, qui est de réduire son risque. En comptabilité, la somme est nulle. En utilité, elle ne l'est pas forcément.
- Modèle du courtier. En B-book, le courtier est la contrepartie directe du client. En A-book, il transmet l'ordre au marché.
- Horizon court. Sur quelques minutes, même le marché des actions se rapproche d'une somme nulle entre acheteurs et vendeurs, car la création de valeur de l'entreprise y pèse peu.
Ce caractère « somme nulle, puis négative après frais » est l'une des raisons pour lesquelles le trading de CFD et de forex à effet de levier peut faire perdre de l'argent rapidement. Voir Gestion du risque.
Où le terme apparaît
- Plateformes. Le terme n'y figure pas. On voit en revanche ce qui rend la somme négative : le spread, la commission et le swap, dans l'historique des ordres.
- Relevés. Votre relevé de compte sépare le résultat brut des frais. C'est là que se voit l'écart entre somme nulle et somme négative.
- Presse et études. Le terme est employé à propos des options, des futures, du trading haute fréquence ou des débats sur la spéculation.
Termes liés
Contrepartie, Dealer, Arbitrage, Plus-value et moins-value, Option call, Glossaire du trading, Bases du trading.
Questions fréquentes
Le trading est-il un jeu à somme nulle ?
Sur les dérivés et les CFD, oui avant frais. Après frais, c'est un jeu à somme négative pour l'ensemble des traders.
La Bourse est-elle un jeu à somme nulle ?
Pas sur le long terme. Les entreprises peuvent créer de la valeur, ce qui n'est pas le cas d'un simple contrat entre un acheteur et un vendeur.
Quelle différence avec un jeu à somme négative ?
Dans un jeu à somme nulle, la valeur passe d'un joueur à l'autre. Dans un jeu à somme négative, une partie de cette valeur sort du jeu, par exemple sous forme de frais.
Qui gagne quand un trader perd sur un CFD ?
La contrepartie de la position. Selon le modèle d'exécution, il s'agit du courtier ou d'un autre acteur du marché. Les frais reviennent aux intermédiaires.