Investisseur institutionnel : définition, exemples

Définition

Un investisseur institutionnel (en anglais institutional investor) est une organisation qui place de grandes sommes pour le compte d'autres personnes : fonds d'investissement, banques, compagnies d'assurance, caisses de retraite.

Il s'oppose à l'investisseur particulier (retail), qui place son propre argent.

Définition formelle

Dans la plupart des réglementations financières, l'investisseur institutionnel correspond à un client professionnel par nature. La loi présume qu'il a l'expérience et les moyens d'évaluer les risques. Il bénéficie donc de moins de protections qu'un particulier. On y trouve en général :

les établissements de crédit et les entreprises d'investissement ;
les assureurs et les caisses de retraite ;
les organismes de placement collectif et leurs sociétés de gestion (fonds ouvert ou fermé) ;
les fonds souverains et certaines entités publiques.

Au Maroc, le marché des capitaux est encadré par l'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC), régulateur des marchés de capitaux. Pour savoir si une société de gestion ou une société de bourse est agréée, consultez la rubrique AMMC, rubrique « Vérifier un Agrément / un Visa » : sociétés de gestion, sociétés de bourse, teneurs de comptes, conseillers en investissement financier.

Cas limites

Hedge funds : ils sont institutionnels par leur forme, mais leur style est souvent spéculatif. Voir Hedge fund.
Family offices : ils gèrent la fortune d'une seule famille. Leur classement dépend du pays et de leur taille.
Trésoreries d'entreprises : une entreprise qui couvre son risque de change n'est pas toujours qualifiée d'institutionnelle.
Investisseur « averti » ou « qualifié » : c'est un particulier fortuné qui peut accéder à certains produits. Il n'est pas pour autant une institution.

Les banques centrales et les gouvernements fixent les taux d'intérêt et interviennent parfois.
Les grandes banques échangent des devises entre elles (le marché interbancaire).
Les fournisseurs de liquidité diffusent en continu des prix d'achat et de vente aux brokers.
Le broker affiche à ses clients un prix bid et un prix ask.
Les traders particuliers, les entreprises et les fonds tradent via des brokers et des banques.

Qui est qui sur le marché des devises, des plus gros acteurs aux traders particuliers. Vue d'ensemble simplifiée ; les détails diffèrent selon les pays, les brokers et les produits.

Exemple concret (cas hypothétique)

Une caisse de retraite fictive gère les cotisations de nombreux salariés. Elle devra verser des pensions pendant des décennies. Elle détient donc surtout des obligations à longue échéance, ce qui veut dire une duration élevée.

Son comité décide de réduire une partie de ses actions au profit d'obligations. L'ordre est trop gros pour passer d'un coup sans faire bouger le prix. La caisse le découpe en tranches, exécutées sur plusieurs séances, souvent par des algorithmes ou via un dealer. Plusieurs exécutions partielles en résultent. Les titres sont ensuite conservés chez un custodian, et le règlement passe par une contrepartie centrale.

Ce qu'il faut retenir : la taille de l'institution influence le prix et la liquidité. Elle impose aussi des contraintes, comme des horizons longs, des règles internes et des limites par classe d'actifs.

Où le terme apparaît

Actualité financière : « flux institutionnels », « achats des institutionnels », « flight to quality » quand ces acteurs se replient vers les actifs jugés sûrs.
Fiches d'actions : part de la « détention institutionnelle » du capital, à comparer au free float.
Rapports de positionnement sur les futures : catégories séparant gestionnaires d'actifs, fonds spéculatifs et autres acteurs.
Courtiers : la liquidité « institutionnelle » désigne les banques et fournisseurs de prix en amont. Voir A-book et B-book.

Suivre les flux institutionnels ne protège pas un particulier contre les pertes. Le trading de CFD et de forex avec effet de levier peut faire perdre de l'argent rapidement. Voir Gestion du risque.

Termes liés

Questions fréquentes

Quels sont des exemples d'investisseurs institutionnels ?

Les fonds d'investissement, les banques, les assureurs, les caisses de retraite et les fonds souverains.

Un particulier peut-il être considéré comme institutionnel ?

Non. Selon les règles locales, il peut parfois être classé client professionnel ou investisseur qualifié, mais il reste un particulier.

Pourquoi les institutionnels pèsent-ils sur les marchés ?

Leurs ordres sont très volumineux. Ils peuvent donc déplacer les prix et la liquidité, surtout sur les marchés peu profonds.

Quelle différence avec un hedge fund ?

Un hedge fund est un type d'investisseur institutionnel. Il suit souvent des stratégies plus spéculatives qu'un assureur ou qu'une caisse de retraite.

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