Marché monétaire : définition et fonctionnement

Définition du marché monétaire

Le marché monétaire (en anglais money market) est le marché où banques, État, entreprises et fonds empruntent et prêtent de l'argent à court terme.

Définition formelle : c'est le compartiment du marché financier consacré aux instruments de dette à échéance courte, en général inférieure à l'année. Les plus courants sont :

les prêts interbancaires « au jour le jour » (overnight) ;
les pensions livrées (repo) : un prêt garanti par des titres, avec engagement de rachat ;
les bons du Trésor à court terme ;
les certificats de dépôt des banques et les billets de trésorerie des entreprises.

La banque centrale agit sur ce marché. Au Maroc, c'est Bank Al-Maghrib : elle fixe le taux directeur et fournit ou retire des liquidités aux banques. Les taux monétaires au Maroc, notamment le taux interbancaire au jour le jour, évoluent en général près du taux directeur.

Le marché monétaire se distingue du marché des capitaux (actions, obligations longues). Au Maroc, ce dernier est régulé par l'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC), régulateur des marchés de capitaux.

Exemple concret : un prêt interbancaire au jour le jour

Cas hypothétique : en fin de journée, la banque A a un excédent de liquidités. La banque B manque de liquidités pour respecter ses obligations de réserves (voir réserves fractionnaires).

A prête à B la somme manquante jusqu'au lendemain.
Le lendemain, B rembourse le capital, plus des intérêts calculés au taux convenu.
Le taux annuel n'est appliqué qu'à la durée du prêt, soit un nombre de jours divisé par la base annuelle de calcul.

Pour chiffrer ce type d'intérêt sur une durée courte, utilisez les outils de la page Calculateurs et simulateurs ou la logique décrite dans Intérêts courus. Les variations de taux s'expriment souvent en points de base.

Où le terme apparaît

Actualités et communiqués : décisions de taux directeur, injections de liquidités, tensions sur le taux interbancaire.
Rapports bancaires et statistiques : encours des bons du Trésor, volumes du marché interbancaire, taux moyens pondérés.
Épargne : les fonds « monétaires » placent dans ces instruments courts (voir Épargne, investissement, crédit).
Plateformes de trading : les frais de financement de nuit (swap) sur une position en CFD ou forex dépendent en partie de l'écart entre les taux courts des deux devises. Le trading de CFD et de forex avec effet de levier peut faire perdre de l'argent rapidement, swaps compris.

Cas particuliers pour lecteurs expérimentés

Taux négatifs : certaines banques centrales ont déjà fixé des taux sous zéro. Le prêteur paie alors pour placer ses liquidités.
Gel du marché : en crise, les banques cessent de se prêter entre elles. Voir credit crunch, panique bancaire et contagion financière.
Repo et garanties : le prêteur applique une décote sur les titres reçus. Voir collatéral et haircut.
Lien avec le change : l'écart de taux courts entre deux devises détermine les forward points, selon la parité des taux couverte.

Termes liés

Questions fréquentes

Quelle est la définition du marché monétaire en une phrase ?

C'est le marché où l'on prête et emprunte de l'argent à court terme, principalement entre banques, Trésor et grandes entreprises.

Quelle différence avec le marché des capitaux ?

Le marché monétaire porte sur des échéances courtes. Le marché des capitaux finance le long terme par les actions et les obligations.

Qui fixe les taux monétaires au Maroc ?

Bank Al-Maghrib fixe le taux directeur. Les taux du marché interbancaire se forment ensuite entre banques, en général près de ce taux.

Un particulier peut-il intervenir sur le marché monétaire ?

Pas directement sur le marché interbancaire. Il peut y être exposé indirectement, par exemple via un fonds monétaire.

Pourquoi un trader forex suit-il les taux courts ?

Les écarts de taux courts influencent les cours à terme et les swaps de nuit. Ils ne permettent pas de prévoir le sens d'un cours.