Dollarisation : définition et exemples

Définition de la dollarisation

La dollarisation (en anglais dollarization) désigne l'usage du dollar américain à la place de la monnaie locale, ou à côté d'elle, pour payer, épargner, emprunter ou fixer des prix.

Le terme s'applique aussi par extension à d'autres devises fortes : on parle alors d'« euroïsation » quand l'euro joue ce rôle.

Définition formelle et formes de dollarisation

Les économistes distinguent plusieurs formes :

Forme	Ce qui se passe	Exemples typiques
Dollarisation officielle (intégrale)	L'État adopte le dollar comme monnaie légale et abandonne sa propre monnaie ou la réduit à un rôle secondaire	Équateur, Panama, Salvador
Dollarisation non officielle (de facto)	La monnaie locale reste légale, mais les ménages et entreprises utilisent le dollar par choix	Économies à forte inflation ou après une crise de change
Dollarisation des dépôts	Une part importante de l'épargne bancaire est en dollars	Mesurée par la part des dépôts en devises dans le total des dépôts
Dollarisation des crédits	Les banques prêtent en dollars à des clients qui gagnent en monnaie locale	Source de risque en cas de dévaluation
Dollarisation des prix	Loyers, voitures ou immobilier sont affichés en dollars	Fréquent dans les pays à monnaie instable

On distingue aussi la substitution monétaire (le dollar sert à payer) et la substitution d'actifs (le dollar sert à épargner).

Cas limites

Un currency board n'est pas une dollarisation : la monnaie locale existe toujours, mais elle est adossée à une devise de réserve. Voir Currency board.
Un ancrage ou un crawling peg lie le cours à une devise sans la remplacer.
Un pays officiellement dollarisé perd sa politique monétaire propre, le revenu d'émission de la monnaie (seigneuriage) et la capacité de sa banque centrale à créer de la monnaie comme prêteur en dernier ressort.

Exemple concret (cas hypothétique)

Une entreprise d'un pays fictif emprunte en dollars, car le taux proposé est plus bas qu'en monnaie locale. Ses recettes, elles, sont en monnaie locale.

La monnaie locale subit ensuite une forte dépréciation face au dollar. La dette, inchangée en dollars, coûte désormais beaucoup plus de monnaie locale à rembourser, alors que les recettes n'ont pas augmenté.

C'est le mécanisme du « déséquilibre de devises » : la dollarisation des crédits transforme une baisse du change en problème de solvabilité. Pour chiffrer ce type d'effet avec vos propres hypothèses, utilisez les calculateurs et simulateurs.

Où le terme apparaît

Rapports : les institutions internationales et les banques centrales publient des ratios de dollarisation des dépôts et des crédits dans leurs analyses de stabilité financière.
Actualité : le mot revient lors d'épisodes d'hyperinflation, de dévaluation ou de crise bancaire dans des marchés émergents.
Plateformes de trading : le terme n'y figure pas directement, mais il éclaire le comportement de certaines paires de devises exotiques contre le dollar, souvent plus volatiles et moins liquides. Le trading de ces paires en CFD avec effet de levier peut faire perdre de l'argent très vite.

Termes liés

Questions fréquentes

Quelle est la différence entre dollarisation et dollarization ?

Aucune : dollarization est le terme anglais, dollarisation sa forme française.

Qu'est-ce qu'un pays dollarisé ?

Un pays où le dollar est monnaie légale (dollarisation officielle) ou largement utilisé à côté de la monnaie locale (dollarisation de fait).

La dollarisation protège-t-elle contre l'inflation ?

Elle peut stabiliser les prix en monnaie importée, mais le pays perd sa politique monétaire et dépend des décisions de la banque centrale américaine.

Pourquoi la dollarisation des crédits est-elle risquée ?

Parce qu'une baisse de la monnaie locale alourdit immédiatement les dettes en dollars des emprunteurs payés en monnaie locale.

Dollarisation : définition et fonctionnement